В теме разобрался корреспондент медиапортала Caravan.kz.
Медианная средняя зарплата в Казахстане – 300 тысяч тенге. АО «КазМунайГаз» выплатил больше 20 млн тенге премии на человека для своих директоров за 2024 год. Зампредседателя правления НК Асет Магауов считает, что премии для совета директоров и правления нацкомпании оправданные. Так ли это?
Ниже представлена эффективность работы государственных и частных компаний через показатель ROE — рентабельность собственного капитала. Это отношение чистой прибыли бизнеса к вложенным в него деньгам. По-другому её называют показателем доходности собственного капитала.
Цель показателя — оценить, насколько эффективно компания использует капитал владельцев и акционеров для получения прибыли. Чем выше ROE, тем лучше компания генерирует прибыль на вложенные средства
Красные марки – размер капитала в миллионах тенге и доходность в процентах. Синие – показатели частных компаний, чьи бумаги котируются на Казахстанской фондовой бирже.
Первое, что бросается в глаза – это размер госкомпаний. Да, большая часть активов фонда «Самрук-Казына» — крупнейшие предприятия страны.
Пять из них входят в топ-20 крупнейших компаний Казахстана. Это конечно «Казмунайгаз», «Казатомпром», «Эйр Астана», «KEGOK» и «Казахтелеком».
10 крупнейших компаний холдинга контролируют активы на 25 трлн тенге. Это, на минутку, пятая часть от всей экономики Казахстана: в 2024 году ВВП РК составил 135 трлн тенге.
С другой стороны, предприятия «Самрук-Казына» не показывают какой-то выдающейся эффективности. Обычная доходность по ROE – 8-12%. Это совсем уж мало. До скромности.
По доходности выделяется только «Казатомпром» — его прибыльность в прошлом году составила 28,3%. В основном за счет грамотного использования международной ситуации. Так в 2023 году НАК «Казатомпром» заработал почти 1,5 трлн тенге прибыли. За этот год пока информации нет. Но за компанию переживать не стоит.
А вот успехи других компаний реально скромны.
Прибыльность «Самрук-энерго» — 14,62%. Это успех. Но за счет чего? Помните кто раскручивал инфляцию с прошлого года? Энергетики. Они жестко поднимали тарифы на электроэнергию и после этого стали задирать все остальные тарифы: на воду, на тепло, на канализацию.
В этом поучаствовал, видимо, и «Самрук-энерго». Отсюда и такая «сверхэффективность».
Вместе с ним поднимался и национальный оператор электрических сетей KEGOK. Его прибыльность составила 7,73%. По итогам 2023 года прибыльность компании была 4,09%. Рост за счет тарифа в два раза!
Прибыль «Эйр Астана» — 12,32%. Тоже хороший результат. Но и здесь засада: ФНБ «Самрук-Казына» принадлежит только 41% авиакомпании. Еще 6% — ЕНПФ. Остальное двум иностранным компаниям – американский CitiBank и британская BAE Systems.
Оперативное руководство «Эйр Астана» ведет, как ни странно, младший партнер — BAE Systems. Поэтому все заслуги в получении достаточно высокой прибыли тоже не заслуга казахстанской стороны.
Остальные активы «Самрук-Казына» не такие успешные. Прибыль АО «Казахтелеком» и КМГ — 9%, «Қазақстан темір жолы» — 8%.
Сравните это с эффективностью обычных коммерческих компаний, которые тоже работают на Казахстанской фондовой бирже. ROE Freedom Holding (инвестиции) – 17,97%, АО «Шубарколь комир» (добыча угля) – 22,31%, АО «Баян Сулу» (кондитерские изделия) — 8,14%, АО «Каражыра» (добыча угля) – 10,84%.
Средняя эффективность предприятий, следующих за квазигоссектором, если убрать банки, выше примерно на уровне 10-14%. Да, они могут пользоваться государственной поддержкой. Да они могут брать деньги у банков под субсидируемый процент. Но в целом частные компании показывают большую эффективность, чем предприятия «Самрук-Казына».
Некоторые госкомпании даже пользуются нехитрым приемом для увеличения своей прибыльности: они кладут деньги на депозит в банк, чтобы получать премию.
Сколько сейчас премия у банков на срочный депозит? 16-17 процентов? Если ты по основной работе не очень, но у тебя есть свободные деньги, а у тебя есть свободные деньги потому, что кредитоспособность квазигосударственных компаний гарантирует государство, то это рабочий способ поднять прибыльность нацкомпании, но чуть-чуть разгоняя инфляцию.
И сколько получают за такую работу управленцы в частных компаниях?
По отчету АО «Шубарколь комир» за 2023 году шесть ее директоров получили 139,9 млн тенге. В среднем 23 млн тенге на брата. В год.
Суммарный размер основного вознаграждения членов Совета директоров «Лотте-Рахат» (5 человек), тоже по итогам 2023 года, — 116,5 млн тенге. Снова 23 млн тенге в год. Это меньше двух млн тенге в месяц.
Сколько получают за такую же работу управленцы государственных компаний?
Годовой отчет НК «Казмунайгаза» за 2024 год говорит, что суммарное вознаграждение членов Совета директоров (9 человек) составило 207 млн тенге. В прошлые года директоров вознаграждали и долларами. Но в этом году решили ограничиться национальной валютой. Это снова 23 млн тенге на директора.
Суммарное вознаграждение членов правления (10 человек) было 498 млн тенге. Или 49,8 млн тенге на одного члена.
По данным наших коллег-журналистов в прошлом году каждый член правления НАК «Казатомпром» получал в среднем по семь миллионов тенге в месяц. Это 84 млн тенге в год.
16 топ-менеджеров АО «Қазақстан темір жолы» заработали по 36 млн тенге.
Сумма вознаграждения шести управленцев АО «Казпочта» в 2022 году составила 141 638 тыс. тенге, или по 1,9 млн тенге в месяц на каждого.
То есть вознаграждение топ-менеджмента предприятий «Самрук-Казына» больше зависит не от результатов их работы, а от ситуации на рынке. Как минимум казахстанские управленцы просят от СК столько же, сколько они смогут заработать\получить на таких же позициях в других компаниях.
Это здорово, что крупнейшие казахстанские предприятия, принадлежащие государству, могут конкурировать с частным сектором за талантливых и не очень управленцев. Но это показывает, что с национальной идеей в Казахстане не очень.
Работа на государство во всем мире не приносит больших денег для управленцев. Более того, они знают, что будут получать меньше, чем их коллеги. Если не будут воровать. Но также они знают, что работают на идею, на Родину.
При этом руководители и «Самрук-Казына», и его предприятий не устают повторять, что они работают ради процветания Казахстана и его народа. Где-то они все-таки недоговаривают.
Это ставит другой вопрос: для чего работает весь государственный сектор? Какая у него цель? Зачем государству контролировать половину экономики, если это не приносит пользу этому государству, а дивиденды для бюджета приходиться выбивать силой? Анализ показывает, что большая часть директоров нацкомпаний в Казахстане удобно сидят в ловушке безопасности. Им не надо бояться за свое будущее. Не надо рисковать. Значит можно забить на развитие. Тогда получается что это мы с вами, жители Казахстана, платим за эту безопасность.