ЕНПФ теряет смысл

ЕНПФ постоянно наращивает покупку государственных облигаций Министерства финансов РК.

Сегодня доля государственных ценных бумаг РК во всей корзине инвестиций Пенсионного фонда доросла уже до половины всех его активов – на 1 января 2023 года они составили 49,72 %. Это превратило ЕНПФ в кубышку правительства РК, откуда оно может брать сколько угодно денег, пишет портал "Караван.kz".

Почему ЕНПФ вкладывается в ГЦБ,в принципе, понятно: Министерство финансов дает максимальную прибыль по своим бумагам. Обычно это больше 13 %. Самые доходные годовые облигации дают больше 16 %. Корпоративные облигации дают 12-13 %.

Валютные инструменты на этом фоне выглядит как грабеж покупателя – только 3-4 % годовых. Поэтому ГЦБ РК стали единственным активом, который растет в корзине ЕНПФ. На все остальные бумаги ЕНПФ уже не смотрит.

С другой стороны, ЕНПФ ничего не остается делать, как закупать ГЦБ. У ЕНПФ слишком много денег. Сейчас пенсионный фонд натурально превратился в слона в посудной лавке, который давит все окружение вокруг. На 1 апреля 2023 года пенсионные активы ЕНПФ составили 15,4 трлн тенге. Это, кстати, чуть меньше бюджета республики в этом году. Год назад активы фонда были 13 трлн тенге. То есть за год запасы выросли на 2,4 трлн тенге. В основном за счет роста поступлений, а не инвестиционного дохода.

Ярд туда, ярд сюда

Если сопоставить все эти данные, то выходит, что Национальный банк и Министерство финансов работают в унисон. НБРК, управляя деньгами в ЕНПФ, собирает наши средства в кубышку. И тут же отдает их Министерству финансов, которое пылесосом, через свои облигации, собирает с рынка все свободные деньги и запускает их на проекты, финансируемые через министерства национальной экономики, сельского хозяйства, индустрии, энергетики и цифрового развития.

Вам не кажется, что здесь есть несколько противоречий? Какие такие проекты запускает, например, министерство индустрии и инфраструктурного развития? Самое простое: создание продовольственных поясов вокруг городов и ряд проектов по переработке сельхозпродукции. И скажите мне, сколько успешных таких проектов вы знаете?

В январе Касым-Жомарт Токаев заявил, что создание продовольственного пояса вокруг Астаны провалено. Как и вокруг Алматы, Шымкента, Караганды и Актобе. Не были созданы новые склады для овощей, не были созданы предприятия по выращиванию этих овощей, не были заложены фермы по выращиванию бычков. Не загружены мясокомбинаты и так далее. Ну это мы знаем по росту инфляции и увеличению объема импорта. Ну и что? Первый раз, что ли?

Конкретно на развитие продпояса Астаны было выделено 14 миллиардов тенге. Именно из тех, что были высосаны Минфином. А значит, там были минимум 10 млрд наших с вами пенсионных денег. Где деньги, Зин? Мы не знаем. Кто понес наказание? Никто. Деньги пропали. Дыру закрыл Минфин. Снова. И так же было с деньгами на все другие пояса.

Наши деньги – пенсионные накопления – государство пытается использовать для снижения инфляции. Но ничего не получается. Инфляция растет, и за это расплачиваемся снова все мы – простые жители Казахстана. Инфляция в Казахстане останется высокой весь 2023 год – мрачный прогноз Всемирного банка

Такое бодрое управление миллиардами возможно, так как государство - самый плохой управляющий. Вся ответственность за решение распределена между многими чиновниками. В правительстве это знают. Поэтому на многое не рассчитывают. И так будет в будущем. Потому что все денежные решения плотно увязаны с политикой. В частности, внутренней политикой.

А вас предупреждали

Все это еще более непонятно, если вспомнить, какую вообще роль исполняет Минфин, а какую - Национальный банк, который управляет ЕНПФ.

Министерство финансов - исполнительный орган, в составе правительства. Оно осуществляет руководство и межотраслевую координацию в финансовой сфере.

Национальный Банк – государственный орган, подчиненный президенту. Его миссия - обеспечение стабильности цен. Для этого НБ разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику государства, обеспечивает работу платежных систем, содействует стабильности финансовой системы, проводит валютное регулирование и валютный контроль.

Видно, что цели у двух этих органов разные. Они дополняют друга друга. В идеале. И главное: статус Нацбанка выше. И он не может выполнять «хотелки» правительства. Но цифры говорят обратное.

На это противоречие указывали эксперты МВФ еще в 2014 году. Тогда как раз решили создать ЕНПФ, и он уже успел наработать первый опыт. О противоречиях спецы говорили и ранее, но тогда Валютный фонд опубликовал первый отчет по оценке стабильности финансовой системы Казахстана с учетом ЕНПФ - Financial System Stability Assessment on the Republic of Kazakhstan. В нем говорится, что для государственных пенсионных фондов важнейшей задачей и одним из крупнейших рисков является сохранение независимости инвестиционной политики от неправомерного вмешательства. Прежде всего это касается политических и прочих подобных решений, которые не связаны с интересами вкладчиков ЕНПФ.

С другой стороны, пенсионные средства проходили через коммерческие банки. А это создавало новые риски, так как стресс-тесты показывали, что банковская система не была в состоянии справиться со значительным давлением на финансирование, хотя некоторые банки кажутся недостаточно устойчивыми.

И все эти риски были реализованы в Казахстане именно так, как предсказывал Валютный фонд.

Дефицит бюджета РК финансируется через выпуск государственных ценных бумаг. Дефицит бюджета в 2021 году был 2,9 трлн тенге - первичный рынок ГЦБ составил 2,7 трлн.

Дефицит бюджета в 2022 году был 3 трлн тенге - первичный рынок ГЦБ составил 4,1 трлн тенге.

В феврале был утвержден новый проект бюджета Казахстана на 2023 год. Доходы – 17,5 трлн тенге. Расходы – 20,6 трлн тенге. Дефицит - 3,2 трлн тенге. Вопрос: сколько ГЦБ будет выпущено Минфином РК в этом году?

Также деньги ЕНПФ в виде помощи получали и Qazaqбанк, и «Дельта банк», и Казинвестбанк, и Эксимбанк. Все те, которым помогали, но они не оправились - и их закрыли.

Почему так происходит? Ответ простой: ЕНПФ полностью зависит от Национального банка. В своих денежных отчетах руководство фонда особо добавляет: «пенсионные активы ЕНПФ, находящиеся в доверительном управлении Национального Банка РК». Все вместе это создало условия, при которых ЕНПФ стал кубышкой правительства. Как стать пенсионером: инструкция по сбору и оформлению нужных документов

В чем сила, брат?

А ведь как начиналось! При создании новой пенсионной системы по чилийскому образцу в правительстве говорили, что пенсионные фонды будут аккумулировать капиталы и вкладывать их в реальную экономику. Это будет двигать производство внутри страны, а простым людям будут созданы условия для безбедного будущего.

Что сейчас получили? Открываем портал ЕНПФ и читаем его миссию: «Надежный учет пенсионных сбережений и оказание качественных пенсионных услуг, доступных каждому вкладчику». Миссия - это цель существования. Сегодня ЕНПФ ни о каком будущем казахстанцев и развитии экономики Казахстана не говорит. Только учет.

ЕНПФ при таком подходе теряет смысл. Будущие пенсии 12 млн вкладчиков зависят не от инвестиционной деятельности, а от желаний очередного премьер-министра и возможностей бюджета страны. Вернее, от цены на нефть. Чем больше будет цена, тем меньше пенсионных денег потребует правительство на свои грандиозные проекты.