ИНФОРМАЦИОННОЕ АГЕНТСТВО KZ-TODAY: АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР МИРОВОГО РЫНКА ЗОЛОТА

В бывшем СССР золотосодержащие месторождения были разведаны в большинстве входивших в него республик. В среднем добывалось 300 тонн в год. При этом основной объем запасов золота приходится на Россию (около 55%), Узбекистан (27%) и Казахстан (10%). Наиболее крупным золотодобывающим предприятием в СНГ является Навоийский горно-металлургический комбинат в Узбекистане, который в 2002 году дал 56 тонн золота. Существенный объем выпуска золота приходится и на “Кумтор-Голд” (Киргизия) — около 23 т. В России крупнейшим производителем золота становится “Норильский никель”. В Казахстане золото получают в компаниях “Казцинк”, “Казахмыс”, “АБС Балхаш” и др. Всего за семь месяцев нынешнего года в Казахстане добыто 5409 килограммов золота, что на 17% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
В 2002 году мировое потребление золота составило 3 414 тонн, что на 9,4% ниже уровня 2001 года (3 770 тонн). Вместе с тем, в денежном выражении спрос на золото оказался выше на 3,7% и составил $ 34,1 млрд. По итогам прошлого года потребление золота заметно упало в Египте (на 30%), Индии (на 21%), Саудовской Аравии (на 14%) и Европе (на 13%). Напротив, в Японии спрос на золото вырос на 24,2%. Производство золота из руд и россыпей в 2002 году составило около 2600 тонн. Остальную потребность обеспечивают переработка лома, продажа слитков центральными банками и частными лицами. Хотя стабильными продавцами добытого золота на рынке по-прежнему являются центральные банки, их продажи регламентируются Вашингтонским соглашением 1999 года, ограничивающим продажи и займы золота центробанками до 2004 г. включительно (с большой вероятностью продления), что, по крайней мере, делает их операции предсказуемыми.
Основным потребителем золота является Индия (более 20% мирового потребления). Китай либерализовал торговлю золотом, что увеличит торговлю в этом регионе. Япония и некоторые другие страны собираются увеличивать свой золотой запас. Инвесторы, скорее всего, будут использовать золото для хеджирования (страхования) политических и экономических рисков текущего времени.
По итогам прошлого года наибольшее снижение потребления золота продемонстрировал ювелирный сектор. Вместе с тем, несмотря на низкий уровень потребления, аналитики Мирового совета по золоту (World Gold Council) отмечают нарастающие положительные тенденции на рынке во второй половине 2002 года по отношению к первой половине года. В целом, в течение прошлого года спрос на золото в ювелирном секторе последовательно возрастал, хотя продолжающийся рост цены “желтого металла” и высокая волатильность (изменчивость) на рынках серьезно сдерживали интерес со стороны ювелирной индустрии. Всего же, в течение 2002 года ювелирной индустрией было востребовано 2 726 тонн золота, что в денежном выражении составило $27,21 млрд. Таким образом по итогам года, при росте спроса в денежном выражении на 1,9%, физический спрос в ювелирном секторе оказался на 11% ниже — золота было использовано на 337 тонн меньше, чем в 2001 году.
В декабре 2002 года в Китае был создан свободный рынок золота на Шанхайской товарной бирже. Впервые за годы правления коммунистической партии Китая жители этой страны получили право покупать золотые слитки. Смягчение законодательства, регулирующего оборот золота, призвано дать китайцам дополнительную возможность для сбережения средств. В настоящее время совокупная величина сбережений жителей Китая оценивается примерно в $1 млрд. По мнению аналитиков, создание открытого рынка золотых слитков может привести к тому, что спрос на желтый металл в Китае удвоится. В настоящее время общая величина китайского рынка золота оценивается примерно в 200 тонн в год.
Среднегодовая цена золота в 2000 году составила $280, в 2001 г. – $ 263, в 2002 г. — $ 315 за тройскую унцию (31,1 грамма). В первой половине 2003 года цена “желтого металла” поднялась до $ 349, а в конце прошлой недели зафиксирована на уровне $362 за унцию. За последние 12 месяцев цены на золото выросли на 25%, что является самым ощутимым ростом с 1979 года. Напомним, что в 80-х годах прошлого века цена золота достигала $850 за тройскую унцию, а в 2001 году падала до $250.
Цена на золото в России за последние полгода колебалась в пределах $10,3-12,2 за грамм ($320-380 за тройскую унцию), а средний уровень цены держался на отметке $11,25 за грамм ($350 за тройскую унцию – 31,1 грамма). По сравнению с 2002 г. средний уровень цен на золото вырос на $30-35 за тройскую унцию.
В условиях, когда добыто уже порядка 60% всего существующего в природе золота и его запасы пошли на спад, все эти факторы создают предпосылки для реального дефицита и устойчивого роста цен. Потенциальные запасы золота в мире, по разным оценкам, составляют от 50 до 100 тысяч тонн. При текущем уровне добычи этого хватит на 20-30 лет, то есть на вполне обозримый и сравнительно недолгий срок.
Конечно, между обычным природным ископаемым и золотом существует большая разница. Если, например, нефть расходуется безвозвратно, то почти все 100% добытого золота существуют в виде частных или государственных владений, в форме ювелирных изделий, слитков или монет. Тем не менее, с трудом верится, что при сокращении добычи кто-то из теперешних владельцев поспешит выставить свои запасы на рынок – скорее, произойдет обратное.
По прогнозам аналитиков UBS Warburg, средняя мировая цена на золото составит $353 за унцию в 2003 году и $ 356 в 2004 году. Среди акций золотодобывающего сектора специалисты UBS Warburg выделяют компании Goldcorp и Freeport McMoRan Copper & Gold. Эксперты Deutsche Bank полагают, что средняя цена “желтого металла” в этом году составит около $340 за унцию.
По мнению Тода Халтмена (Todd Hultman), президента Dailyfutures.com – поставщика информации по товарным рынкам, в долгосрочном периоде на рынке золота будет сохраняться тенденция роста. Он указывает на пять факторов, которые будут поддерживать цены на золото в обозримом будущем, а именно, консолидация в отрасли, низкие процентные ставки, экономическая нестабильность, растущие государственные расходы, ослабленный доллар. Халтмен полагает, что в течение двух лет цена золота может достичь $400 за унцию.
Согласно оценкам аналитиков компании Merrill Linch, дефицит между спросом и предложением золота (как вновь добытого, так и переплавленного металла), составлявший несколько лет назад 150 тонн, приблизился сегодня к 700 тоннам. Следовательно, утверждают они, цена золота в ближайшее время должна начать стремительно расти. Но в то же время эксперты Merrill Linch выражают сомнение, что на основании данных цифр можно с уверенностью прогнозировать рост стоимости золота. Во-первых, любое более или менее значительное повышение цен на золото неизбежно вызовет увеличение предложения физического золота на рынке и сдержит дальнейший рост стоимости металла. Это обусловлено тем, что большая часть золота, около 85 тыс. тонн (по сравнению с 36 тыс. тонн золотых запасов центральных банков и других финансовых институтов), сосредоточена у частных владельцев в виде ювелирных изделий — колец, браслетов и др. Как правило, подобные держатели металла весьма “чувствительны” к колебаниям его стоимости. В 1993 году, в момент повышения цен на рынке золота, владельцы ювелирных украшений в течение нескольких недель сбыли около 500 тонн металла. С каждым годом доля ювелирных украшений в общем объеме продаваемого на рынке металла неуклонно растет. Кроме того, значительное количество золота тезаврируется (накапливается в качестве сокровища) и не учитывается при подведении баланса спроса и предложения. На мировые рынки поступает также нелегально добываемое золото, причем его ежегодный объем составляет сотни тонн. Согласно оценкам южноафриканской золотодобывающей компании Gencor, неконтролируемая добыча составляет примерно 5-10% от производства драгоценного металла в ЮАР. Эксперты компании Merrill Linch полагают, что в ближайшие 2,5 года стоимость золота будет колебаться в пределах $370-400 за тройскую унцию. Любое превышение уровня в 400 долл. за унцию станет “кратковременным и неустойчивым”, так как в этом случае на рынке произойдет массированное увеличение предложения.
В последние дни крупнейший банк Европы, Deutsche Bank AG опубликовал уточненные прогнозы по ценам на золото, которые были повышены на 5% в нынешнем году и на 14% в следующем году на фоне ожиданий, что ослабление позиций доллара увеличит инвестиционный спрос на металл. Аналитики Питер Роуз (Peter Rose) и Питер Ричардсон (Peter Richardson) увеличили ценовые прогнозы с $340 до $ 356 за унцию на текущий год. “Мы уверены, что интерес инвесторов к рынку золота продолжится и после 2003 г, — написали они в аналитической записке, — снижение стоимости доллара и укрепление позиций евро останется центром внимания рынка золота вплоть до 2005 г.”.