Долговые обязательства развивающихся стран могут подешеветь на войне в Ираке

Нефть является главным фактором экономического роста экономик многих развивающихся стран, в том числе и России. Однако цены на «черное золото», достигшие в последние месяцы максимальных за последние годы величин, в последние сутки снизились более чем на 10% с приближением войны с Ираком, которая обещает положить конец геополитической неопределенности.
На долговые обязательства России и Мексики, которые в наибольшей степени зависят от экспорта нефти, в сумме приходится 40% рынка долгов развивающихся стран.
Исаак Табор, специалист по развивающимся рынкам Merrill Lynch в Лондоне, считает, что отношение инвесторов к бумагам этих стран, а также таких государств как Казахстан, Эквадор, Нигерия и Венесуэла — зависимых от цен на нефть — может измениться. «Первая реакция российских долгов будет очень негативной, если цены на нефть начнут быстро падать», — считает он.
В среду российская нефть марки Urals составляла $26,7 за баррель по сравнению с $33,54 за баррель — максимальной отметкой, зафиксированной 10 марта.
Российские еврооблигации уже начали снижаться. Индикативный для российских бумаг еврооблигации с погашением в 2030 году снизились за последние дни на два процентных пункта до 85,25%.
Однако даже серьезное падение цен не сможет привести к какому-либо экономическому кризису в стране.
«Россия достаточно хорошо защищена. Нефть должна упасть до $14 или $15 за баррель, чтобы это отразилось на бюджете или платежном балансе», — говорит экономист Commerzbank в Лондоне Питер Ботучаров.
Нестабильность вокруг Ирака в последние месяцы спровоцировала обесценивание спекулятивных активов, таких как акции, и вызвала спрос на традиционно надежные инструменты вложения, в том числе, американские гособлигации и золото. Быстрая и победоносная война в Ираке может спровоцировать продажи этих активов.
Доходность облигаций Казначейства США уже начала расти, поскольку многие инвесторы переключили свое внимание на акции, опасаясь пропустить предрекаемый многими аналитиками долгожданный рост на этом рынке.
«Основный риск (для облигаций Минфина США) это очень быстрый рост акций», — считает управляющий активами в DWS Investments Михаэль Ганске. Однако затяжной рост акций в случае его начала может стать причиной вывода инвесторами средств из долгов развивающихся стран, которые воспринимались как альтернатива высокодоходному рынку акций.
Кроме того, падение цен американских облигаций может иметь и опосредованный эффект на такие инструменты, как Brady Bonds, обеспечением по которым являются казначейские облигации США.