Развивающиеся страны обеспокоены резким притоком капитала

Однако столь стремительный приток инвестиционного капитала беспокоит власти развивающихся стран, которые опасаются появления новых спекулятивных «пузырей». В этой связи многие Центробанки вводят ограничения на приток капитала. Возможно, теперь некоторые инвесторы подумают прежде чем вкладывать капитал в эти экономики.

Усугубляет ситуацию и тот факт, что из-за притока спекулятивного капитала валюты развивающихся стран демонстрируют в последнее время стремительный рост по отношению к доллару и евро. В итоге ЦБ, пытаясь защитить своих экспортеров, вынуждены проводить интервенции, что провоцирует рост инфляции.

Таким образом, ограничение притока спекулятивного капитала – единственный удачный вариант в данной ситуации, говорят участники рынка. «Лишь ограничив приток капитала, Центробанкам развивающихся государств удастся сдержать рост своих национальных валют и в то же время не спровоцировать рост инфляции», — пишет в аналитической записке глава одного из подразделений HSBC Фил Пул.

Некоторые развивающиеся страны уже последовали этому совету. Например, власти Бразилии в конце октября 2009г. были вынуждены ввести налог на покупку любых облигаций с фиксированной доходностью или акций, номинированных в реалах, в размере 2% от стоимости сделки. А в конце прошлой недели страна ввела еще один налог – 1,5% на новые вложения иностранцев в депозитарные расписки бразильских компаний. «Этот приток иностранных инвестиций угрожает стабильности развивающихся экономик. Нельзя исключать появления спекулятивных пузырей», — говорит ведущий менеджер страховой компании Ecclesiastical Роб Хепворт.

По примерным подсчетам экспертов EPFR, чистый приток капитала на рынки развивающихся государств в этом году составил порядка 60 млрд долл. Это существенно больше показателя прошлого года в 49,5 млрд долл. и даже превышает рекорд 2007г. в 54,3 млрд долл.

При этом инвесторы продолжают вкладывать капитал в развивающиеся рынки даже несмотря на резкое замедление темпов роста их экономик: по оценкам Международного валютного фонда (МВФ), развивающиеся экономики вырастут в этом году на 1,7%. Для сравнения: в 2008г. этот рост составлял 6%, в 2007г. – 8,3%. И даже в следующем году развивающиеся экономики не смогут выйти на докризисные показатели: рост их ВВП составит 5%.

Эксперты говорят и о том, что очередной виток удорожания развивающихся валют спровоцирует изменение валютной политики Китая. В частности, в случае удорожания юаня можно ожидать падения курса доллара и евро по отношению к ведущим развивающимся валютам. По словам главы подразделения по развивающимся рынкам La Francaise des Placements Томаса Фалуна, пока на фоне ослабления доллара участники рынка и мировые ЦБ вкладывают деньги в евро. «Однако после изменения валютной политики КНР евро может подешеветь», — заключил эксперт.