Инвесторы потеряли веру в скорое окончание рецессии

Правда, пока порадовать их нечем. В начале недели Всемирный банк (ВБ) опубликовал очередной негативный прогноз, согласно которому мировая экономика сократится в этом году на 2,9%. Этот прогноз окончательно расстроил инвесторов и стал причиной резкого падения мировых фондовых и сырьевых рынков.

Между тем всего несколько недель назад счастье инвесторов и участников рынка было почти полным. Американский рынок подрос за последние несколько месяцев примерно на 40%, поскольку инвесторы поверили в окончание кризиса и скорое «выздоровление» мировой экономики. Однако прогноз ВБ лишил инвесторов мечты на счастье, и в начале этой недели фондовый рынок США закрылся с самыми большими потерями за последние два месяца, а индекс S&P 500 опустился ниже уровней, на которых завершил прошлый год.

На фоне возросшего оптимизма удалось слегка отыграть свои потери и американской валюте, котировки которой растут каждый раз, когда падают мировые рынки акций. «На данный момент все утверждения о скором восстановлении мировой экономики кажутся по меньшей мере спорными. Рынок чувствует себя некомфортно, и этот дискомфорт отражается в стоимости акций», — говорит аналитик Citigroup Шиям Девани.

В свою очередь экономист Tullett Prebon Лена Комилева считает, что недавнее ралли на сырьевых и фондовых рынках было обусловлено не только позитивной экономической статистикой. По ее словам, после постепенной стабилизации мировой экономики этой весной инвесторы наконец-то вздохнули свободно и начали скупать акции компаний и сырьевые активы. «Однако нельзя забывать, что стабилизация и восстановление не являются синонимами. Пока из кризиса не вылезут финансовые рынки, восстановления мировой экономики ждать не стоит», — добавляет эксперт.

С этим утверждением сложно не согласиться. Все меры, принимаемые мировыми ЦБ для выхода из кризиса, пока не дали практически никаких результатов. Более того, как верно заметил глава Johnson-Illington Advisors Хью Джонсон, потребители вместо того чтобы наращивать свои расходы, продают все, что можно, сокращают траты. «Сложно представить себе восстановление экономики в таких условиях», — добавляет аналитик. По его оценкам, рост американской экономики может начаться лишь к концу года, но он будет крайне слабым. «Я думаю, мировые рынки акций скорректируются еще как минимум на 5-15%.

Похожей точки зрения придерживается и ведущий специалист по инвестициям Harris Private Bank Джек Аблин. По его словам, недавнее ралли фондовых рынков было лишь очередной коррекцией, и теперь «все вернулось на круги своя». Действительно, статистические данные все еще не слишком радуют инвесторов: безработица в США находится на уровне 26-летнего максимума, а европейские банки, по оценкам ЕЦБ, спишут в этом году еще как минимум 283 млрд долл.

Стратеги французского банка BNP Paribas считают, что для возвращения доверия инвесторов ФРС, выполняющей в США функции Центробанка, следует дать понять, что в ближайшее время учетная ставка останется без изменений. Правда, здесь надо учитывать, что низкая ставка рефинансирования не лучшим образом сказывается на американской валюте и может в конечном итоге спровоцировать резкий рост инфляции. «Как бы то ни было, американским законодателям придется решать, что важнее — экономический рост или стабильный доллар», — заключил ведущий рыночный аналитик FX Solutions Джозеф Тревизани.