Фондовые рынки России и Казахстана: есть реальные предпосылки взаимодействия - обзор ЕАБР

В исследовании, проведенном при поддержке Профессиональной ассоциации регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД), дается анализ проблем взаимодействия рынков капитала двух стран. Также был проведен опрос профессиональных участников фондовых рынков и эмитентов России и Казахстана.
С точки зрения интеграционного взаимодействия особую важность имеют вопросы совершенствования, гармонизации и унификации законодательных условий деятельности профессиональных участников, порядок допуска к обращению на фондовом рынке иностранных ценных бумаг и организаций, зарегистрированных в другой стране. Эти вопросы и были положены в основу проведенного опроса и анализа текущего состояния законодательной базы по регулированию рынка ценных бумаг в обеих странах. Исследование показало, что в России и Казахстане отсутствуют явные политические и иные препятствия для интеграции рынков капитала. Более того, созданы основные предпосылки для встречного движения капиталов двух стран.
Однако сегодня активная интеграция их фондовых рынков вызывает ограниченный интерес потенциальных эмитентов и профессиональных участников: они предпочитают работать на международных рынках. Так, 59% казахстанских респондентов пока не заинтересованы в листинге на российском биржевом рынке. Лондон представляется им более привлекательным, растет интерес к Гонконгу. Лишь 12% респондентов дали положительный ответ, отметив московскую площадку. Что касается покупки ценных бумаг, 29% казахстанских респондентов уже владеют российскими ценными бумагами, но приобретаются они преимущественно на международных биржах в виде ADR и GDR. 46% российских респондентов имеют в своем портфеле казахстанские ценные бумаги. Но российские эмитенты в настоящее время не рассматривают нашу страну местом размещения своих бумаг. Положительным моментом является практический интерес российских бирж к сотрудничеству с казахстанскими партнерами.
В таких условиях развитие интеграции фондовых рынков потребует серьезных усилий по повышению привлекательности региональных финансовых инициатив и инструментов в условиях жесткой конкурентной борьбы с признанными финансовыми центрами. При этом, говорится в обзоре, речь должна идти о создании единого евразийского финансового центра, элементы инфраструктуры которого могут располагаться в разных странах ЕврАзЭС, будучи объединенными в единую систему биржевой торговли, клиринга и расчетов. В силу явных экономических и технологических преимуществ большая их часть может быть расположена в России. Но и в этом случае есть возможность найти форму участия стран ЕврАзЭС, и в первую очередь Казахстана, в капитале и физической инфраструктуре основных инфраструктурных институтов такого наднационального центра.
«Наличие общих проблем развития финансовых рынков России и Казахстана, растущее присутствие финансовых институтов двух стран на рынках друг друга и иных стран региона, взаимодействие в рамках Таможенного союза и Единого экономического пространства создают предпосылки для тесного взаимодействия национальных финансовых систем. Интенсивность экономических связей открывает возможности для сотрудничества фондовых рынков России и Казахстана», — отметил начальник отдела экономического анализа ЕАБР Евгений Винокуров.
ЕАБР — международная финансовая организация, учреждена Россией и Казахстаном в январе 2006 года для содействия развитию рыночной экономики государств-участников, их устойчивому экономическому росту и расширению взаимных торгово-экономических связей. Уставный капитал ЕАБР превышает полтора млрд. долларов США. Государствами-участниками банка являются Казахстан, Россия, Армения, Таджикистан и Беларусь.