По 490 больше не будет: экономист спрогнозировал падение тенге из-за новой базовой ставки

Национальный банк Казахстана пошел на решительный шаг, снизив базовую ставку сразу на 1 процентный пункт – до 17 %. Как отмечает экономист и сооснователь Qazaq Expert Club Бауржан Шурманов, для этого созрели объективные макроэкономические условия. В частности, годовая инфляция в мае замедлилась до 10,4 %, а инфляционные ожидания населения зафиксировались в коридоре 12,4–12,7 %. Дополнительным позитивным стимулом стал пересмотр прогноза роста ВВП Казахстана на 2026 год в сторону увеличения – до 4,5–5,5 %, что подтверждает высокую экономическую активность в стране, передает Caravan.kz.

Однако для валютного рынка смягчение монетарной политики станет проверкой на прочность.

«Для валютного рынка это решение может стать фактором краткосрочной коррекции. Снижение базовой ставки закономерно ведёт к уменьшению доходности тенговых инструментов, что несколько снижает их привлекательность для инвесторов», – подчеркивает Бауржан Шурманов.

Вектор на 498: что давит на нацвалюту?

По мнению эксперта, пока доллар стабилизировался вблизи отметки 490 тенге, но решение регулятора окажет на него умеренное давление. Вкупе с сезонным фактором отпусков и традиционным снижением объемов конвертации трансфертов из Нацфонда в ближайший месяц пара USD/KZT имеет все предпосылки для движения к отметке 498 тенге за доллар.

Рынок уже начал отыгрывать этот тренд. По данным Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), на последних торгах курс по паре USD/KZT вырос на 2,06 тенге – до 487,24 тенге при аномально высоком объеме торгов в 366,9 млн долларов (+71,9 млн к предыдущей сессии).

Материалы по теме: Тенге может резко обвалиться в ближайшие месяцы — эксперт

Аналитики АФК связывают текущее ослабление тенге со следующими факторами:

• Локальный спрос – крупные покупки инвалюты отдельными игроками на фоне ускорения освоения бюджета и старта масштабных инфраструктурных проектов.
• Снижение привлекательности – реакция рынка на падение доходности тенговых активов из-за решения Нацбанка.
• Внешний фон – параллельное снижение мировых цен на нефть и укрепление глобального индекса доллара.

Что дальше?

Повторного снижения ставки в ближайшее время ждать не стоит. Бауржан Шурманов уверен, что регулятор возьмет паузу для оценки ситуации:

«В дальнейшем Национальный банк, вероятнее всего, займёт выжидательную позицию. Регулятор уже обозначил необходимость сохранения умеренно жёстких денежно-кредитных условий из-за сохраняющихся проинфляционных рисков, связанных с ростом тарифов ЖКХ, цен на ГСМ и квазифискальными расходами. До следующего заседания, назначенного на 24 июля, Нацбанк будет оценивать реакцию рынка и динамику инфляции, чтобы определить целесообразность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики».

Определенное давление на решения Нацбанка продолжит оказывать и внутренняя микроэкономика: индекс цен на социально значимые продовольственные товары (СЗПТ) в Казахстане растет уже три недели подряд, зафиксировавшись на отметке 100,1 %.

Материалы по теме: Бегство кэрри-трейдеров спровоцировало снижение курса тенге

На этой неделе инвесторы и аналитики будут пристально следить за свежей макростатистикой. Внутренний сентимент определят данные по объемам внутренней торговли, отчеты Нацбанка по валютным интервенциям и операциям Нацфонда, а также динамика розничных и оптовых цен.