Страх - благородное дело

Вполне возможно, уже в обозримом будущем НПФ, не совсем удачно выбравшие управляющую компанию, будут вынуждены уйти с рынка. Хорошо, если они не успеют проесть все деньги вкладчиков. А если успеют?
Этот вопрос далеко не праздный. Если хотя бы один фонд обанкротится, то доверие к накопительной системе будет подорвано раз и навсегда. Но сегодня никто не дает гарантии, что неблагоприятного исхода не будет. Правда, пока у руля Национального банка находится Григорий Марченко, можно с высокой долей вероятности предположить, что он, как глава органа, регулирующего деятельность НПФ, не позволит довести ситуацию до самого худшего. Ведь его не без основания считают «отцом пенсионной реформы», и его профессиональная честь стоит на кону.
Но, похоже, настает время задаться одним непростым вопросом: если уж на пенсионном рынке наблюдаются тревожные тенденции, не следует ли Казахстану предпринять упреждающие меры? Скажем, застраховать пенсионные деньги. Ведь банки второго уровня, чтобы повысить доверие к себе, страхуют депозиты в фонде гарантирования вкладов. Почему бы не прибегнуть к страхованию и в случае с пенсионными активами, учитывая их большую социальную значимость?
Этот вопрос особенно остро встал несколько месяцев назад, когда неожиданно началось укрепление курса тенге по отношению к доллару. Тогда многие фонды отдавали предпочтение иностранной валюте. По официальным данным, портфель у большинства фондов на 70 процентов был из валютной составляющей. Поняв, что укрепление тенге — явление не временное, НПФ и управляющие компании начали более грамотно диверсифицировать свой портфель. По итогам за третий квартал этого года, почти 41 процент всех пенсионных активов размещены в государственные ценные бумаги в тенге, и только 16,10 процентов — в иностранной валюте. При инвестировании в негосударственные ценные бумаги соблюдается паритет: 13,50 процентов — в тенге и 13,32 процента — в валюте.
Доля инвестированных пенсионных активов в ценные бумаги международных финансовых организаций, ЦБ иностранных государств, негосударственные ЦБ иностранных эмитентов в общей сложности достигает 8,81 процента. Вклады в Национальном Банке РК и в банках второго уровня в основном сделаны в национальной валюте — 5,45 процентов (в иностранной валюте — всего 0,39 процента).
«Перестройка» менеджмента НПФ и управляющих компаний, безусловно, благотворно отразилась на финансовых показателях, но тут возникла другая проблема — доходность пенсионных активов начала резко падать.
И если поначалу вопрос о страховании пенсионных активов был сведен на нет, то теперь он возникает снова.
По мнению председателя совета Ассоциации пенсионных фондов Каазахстана Айдара Алибаева, процесс перестрахования пенсионных активов — нормальная и, возможно, даже необходимая процедура, но пока в Казахстане, по его мнению, страховой рынок не готов к решению этой проблемы — он находится лишь в зачаточном состоянии. Например, законодательно закреплена норма по заключению пенсионного аннуитета со страховой компанией. Однако когда человек, решивший доверить свои деньги страховщикам, сможет реально воспользоваться своим правом, не может сказать никто — страховые компании-то есть, но ни одна из них не работает плотно на пенсионном рынке. Поэтому, по мнению Айдара Алибаева, проблема страхования пенсионных активов не будет решена в ближайшее время, хотя она не терпит отлагательства.
Однако далеко не все считают, что нужно обязательно страховать пенсионные накопления. Например, специалисты многих НПФ уверены, что в этом нет необходимости. Дескать, НПФ не относятся к рисковым институтам: пенсионная система — это не финансовая пирамида, которая рано или поздно рушится. В НПФ все деньги персонифицированы, и это самое главное. Кроме того, по мнению экспертов, перестрахование — это лишние затраты, которые будут производиться не из средств того или иного фонда, а именно из пенсионных денег.
Вопрос защиты пенсионных активов от форс-мажоров проработан давно. Например, законодательно решено, когда и кто возмещает потери вкладчикам. Если КУПА и НПФ, самостоятельно осуществляющий инвестиционное управление пенсионными активами, не в состоянии обеспечить нормальную доходность, то они обязаны покрыть убытки за свой счет. Государство же гарантирует каждому из нас сохранность обязательных пенсионных взносов в НПФ в размере фактически внесенных с учетом уровня инфляции на момент приобретения получателем права на пенсионные выплаты. По сути, государство стало гарантом № 1. Однако, приглянется ли ему выбранная роль, если несколько НПФ, так и не сумев адаптироваться к жестким рыночным реалиям, почувствовав близкий конец, смогут по-своему распорядиться и с пенсионными накоплениями граждан (утверждать со 100-процентной уверенностью, что подобного произойти не может, вряд ли кто-то осмелится)?
Кроме того, укрепление тенге и низкая доходность (а особенно, отрицательная) — это еще далеко не все испытания, которые выпали на НПФ. Например, сейчас в США в разгаре скандал с махинациями в пенсионной системе. Как поведет государство себя в этом случае?
Поэтому, не лучше ли ввести цивилизованные условия для участников пенсионного рынка? Делая солидные страховые отчисления (причем, не только из пенсионных накоплений граждан, но и из собственного капитала), НПФ почувствуют ответственность за результаты своей работы. Или можно пойти другим путем. Обязать управляющие компании страховать свою профессиональную ответственность. Тогда пенсионные активы не будут нести колоссальную нагрузку на покрытие рисков: совершил персонал ошибку или работает непрофессионально — пусть отвечает своими деньгами.
Вариантов, как можно поступить, множество. Но загвоздка в том, что правительство пока всерьез этой проблемой не озаботилось. Даже в планах разработки подобного закона нет. Там еще не прочувствовали изменившуюся погоду на пенсионном рынке. Думают, что затянувшие небосклон тучи — ненадолго. А их, между прочим, нужно разводить руками.