Standard & Poor’s подтвердило кредитные рейтинги КазТрансГаза и его дочернего предприятия

Рейтинги ИЦА и КТГ отражают подверженность денежных потоков компаний рискам, связанным с их высокой зависимостью от главного контрагента — российской газовой монополии ОАО “Газпром” (BB- /стабильный/-), а также Туркменистана, Узбекистана и Украины (В+/стабильный/В).
Кроме того, рейтинги отражают недостаточную операционную гибкость, обусловленную зависимостью от двух основных транзитных газопроводов, низкой предсказуемостью регулирования, потенциально высокими объемами капвложений и потребностью в заимствованиях, связанных с необходимостью модернизации и расширения сети газопроводов.
Тем не менее, эксперты агентства отмечают, что эти риски на данном уровне рейтинга компенсируются монопольным положением ИЦА и его стратегической значимостью для республики (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте BBB-/стабильный/А-3, рейтинг по обязательствам в национальной валюте BBB/стабильный/А-3). Кроме того, КТГ на 100% принадлежит нефтяной и газовой группе “КазМунайГаз” (КМГ), находящейся в государственной собственности. На уровень кредитоспособности также положительно влияет взвешенный подход КТГ к расширению существующей сети газопроводов.
ИЦА управляет сетью газопроводов Казахстана на основе 20-летнего соглашения о концессии. Основным видом деятельности компании является транспортировка российского, туркменского и узбекского газа по территории Казахстана в основном до границы с Россией и в конечном итоге — в Центральную Европу.
Высокая зависимость КТГ от поставок туркменского газа в некоторой степени компенсируется долгосрочными соглашениями о поставках газа между Россией, Туркменистаном и Украиной. Возрастающие в соответствии с этими соглашениями объемы поставок превышают существующие мощности по транспортировке и могут потребовать их расширения.
Прочие виды деятельности КТГ включают внутреннюю транспортировку и реализацию газа на территории Казахстана, добычу и хранение газа, a также электро-, тепло- и горячее водоснабжение.
“Мы ожидаем, что КТГ и ИЦА успешно рефинансируют существующий краткосрочный долг за счет долгосрочных заимствований до конца 2004 года. Мы также ожидаем, что эти компании будут придерживаться взвешенного подхода в вопросах инвестиционной политики, и не начнут реализацию проектов по расширению мощности транзитных трубопроводов до достижения прочных договоренностей с ключевыми контрагентами относительно гарантированных объемов транспортировки газа и тарифов на транспортировку”, — отметил кредитный аналитик S&P Евгений Коровин.
В то же время, по мнению аналитика, кредитоспособность КТГ и ИЦА будет и далее зависеть от кредитоспособности материнской компании и степени поддержки с ее стороны.