Какой курс тенге обещают эксперты в марте?

Это оценка средней ожидаемой инфляции, полученная в ходе опроса профессиональных участников финансового рынка, проведенного аналитическим центром Ассоциации финансистов Казахстана (АФК). В вопросе разобрался корреспондент медиапортала Caravan.kz.

Под влиянием ускорения месячной инфляции (в январе инфляция составила 1 %) и планируемого на весну повышения цен на ЖКУ и ГСМ ожидание инфляционных рисков на следующий год немного ухудшилось. Средняя оценка ожидаемой через год инфляции выросла до 11,6 % с 11,4 % ранее.

Рост наблюдаемой и ожидаемой инфляции формирует предпосылки для более длительного сохранения жёстких денежно-кредитных условий и может отсрочить начало цикла нормализации базовой ставки до появления устойчивой дезинфляционной динамики.

Все это показывает необходимость удержания жёсткой монетарной политики в ближайшее время.

На этом фоне почти все респонденты — 90 % — ожидают, что на заседании 6 марта Нацбанк сохранит базовую ставку.

Но в следующие 12 месяцев, по мере постепенного ослабления инфляционного давления, базовая ставка может быть снижена до 16,25 %. Этому могут помочь эффект высокой базы 2025 года, замедление внутреннего спроса на фоне жёстких денежно-кредитных условий и сокращение потока денег в экономику из бюджета.

В таком случае реальная ставка в экономике может снизиться до 4,65 % с текущего уровня в 5,8 %, снижая привлекательность тенговых активов.

Тем не менее сохраняющиеся высокие процентные ставки, повышенный спрос на тенге в налоговый период, стабильное предложение валюты в рамках операций Национального банка и субъектов квазигоссектора, а также сезонное улучшение торгового баланса в первом квартале уже создают условия для относительной устойчивости курса в ближайший месяц.

На более длительном горизонте давление на нацвалюту может усилиться по мере ослабления внешних факторов поддержки и увеличения внутреннего валютного спроса.

Несмотря на рост геополитической премии в котировках нефти, ожидаемая через год средняя цена барреля Brent пересмотрена ниже, чем было ранее — 61,8 доллара против 62,2 ранее — под влиянием растущего профицита сырья на мировых рынках, связанного с увеличением предложения при сдержанном росте спроса.

Ожидаемый рост ВВП через 12 месяцев предполагается до 5 % с 4,7 % ранее на фоне реализуемых крупных инвестиционных и инфраструктурных проектов, расширения квазигосударственных инвестиционных программ, а также постепенной адаптации экономики к условиям высоких процентных ставок.