S&P: Финансовый сектор - движущая сила экономического роста России, однако возможны риски

«Очень большая значимость быстрого кредитного роста для текущего экономического цикла объясняет, почему внутренний спрос, а не чистый экспорт — главная составляющая недавнего прироста ВВП и почему сальдо счета текущих операций устойчиво снижается», — подчеркивает кредитный аналитик S&P Фрэнк Гил.
Экономический рост России (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ+/»стабильный»/А-2) за последние пять лет был поистине выдающимся. Но возникает вопрос, а может ли он продолжиться? «Уже сейчас в динамике роста начинают прослеживаться симптомы «перегрева», с ростом потребления, значительно опережающим рост ВВП», — пояснил Ф.Гил. Правительство дает понять, что оно будет играть ведущую роль, определяя, где именно и как инвестировать в экономику, однако это может оказать — или не оказать — влияние на темпы роста в долгосрочной перспективе.
Вместе с тем в очередной раз возникшая инфляция стала одновременно политической и монетарной проблемой, повышая реальный обменный курс (относительно главных российских партнеров) и вызывая массу вопросов относительно конкурентоспособности страны в долгосрочной перспективе. В основном растущие цены становятся причиной череды структурных провалов внутри страны, включая недоинвестирование аграрного сектора. Реакция властей на эти требования времени в какой-то степени прояснит ситуацию, показав, чего ожидать в развитии экономики России — обновления или регресса, отмечает агентство.
Недавний политически мотивированный переход к замораживанию цен на продукты питания, вероятно, будет препятствовать некоторым позитивным последствиям инфляции, таким, как предупреждение о необходимости перераспределения ресурсов, нанося вред долгосрочному экономическому развитию страны (Россия готовится к проведению выборов в Госдуму в начале декабря 2007г., а также президентских выборов — в марте 2008г.).
Борясь с инфляцией, российские власти блокируют эффективное распределение инвестиционных ресурсов, подчеркивает Ф.Гил. Кроме того, вызывает обеспокоенность еще больший рост импорта, например сельскохозяйственных продуктов (в сравнении с несырьевым экспортом), представляя реальную угрозу для возможности экономического роста России в долгосрочной перспективе.
В 2008г. и далее правительству придется решать значительные проблемы, и все зависит от того, какие меры будут выбраны для стимулирования экономического роста — действительно необходимые или косметические. Однако российские власти будут иметь такие значительные преимущества, как высокие показатели баланса и сильная экономика (если она не будет чрезмерно «зарегулирована»), указывает Standard & Poor’s.