Почему казахстанцы снова массово скупают доллары – и стоит ли делать так же?

В конце 2025 года в обменниках Казахстана случилось то, чего рынок не видел уже четыре года. Согласно данным Первого кредитного бюро, чистые продажи наличных долларов – то есть разница между тем, сколько валюты обменники продали населению и сколько купили у него – в декабре достигли 322,8 млрд тенге. Это один из крупнейших скачков интереса к американской валюте за всю современную историю наблюдений, передает Caravan.kz.

Если смотреть в динамике, то цифры выглядят еще ярче. В сравнении с ноябрем спрос на доллары прыгнул сразу на 38 %, а по отношению к декабрю 2024 года – на внушительные 83 %. Фактически казахстанцы вновь повторили рекорд декабря 2021 года, когда стране пришлось пережить девальвационный стресс, а население массово уходило в валюту в попытке защитить сбережения.

Почему декабрь 2025-го стал особенным

Бюро отмечает, что декабрьский максимум фиксируется во всех типах расчетов:

• в номинальных тенге, без поправки на цены – как есть;
• в пересчете на доллары по среднемесячному курсу;
• в сопоставимых ценах, с учетом инфляции.

Даже если учитывать рост цен за четыре года, декабрь-2025 уверенно обходит большинство предыдущих периодов. Правда, одно исключение все же есть: при пересчете в реальных тенге показатели декабря 2022 года почти догоняют нынешний уровень. Но при расчете в долларах разрыв становится более значимым – $631 млн против $503 млн.

Почему так? Дело в том, что инфляция в Казахстане за эти четыре года росла быстрее, чем в среднем менялся курс доллара. Другими словами – даже при высокой волатильности тенге его общее удешевление оказалось не таким стремительным, как рост цен внутри страны.

Курс тенге усилил ажиотаж

Одним из ключевых факторов валютного всплеска стало неожиданное укрепление тенге в декабре. По данным Первого кредитного бюро, среднемесячный курс доллара опустился до 511,46 тг, против:

• 522,72 тг в ноябре,
• 539,92 тг в октябре.

Для валютного поведения казахстанцев такая динамика – тревожный сигнал. Исторически население массово покупает доллар именно тогда, когда тенге чувствует себя сильно. В логике людей: «пока доллар дешевле – надо брать». Итог – валютная пила, которую страна наблюдает уже много лет: укрепление тенге приводит к росту спроса на валюту, а рост спроса на валюту в итоге снова давит на тенге.

Что с другими валютами?

На фоне долларового ралли продажи евро и рубля выглядели бледно:

• рубль продолжает находиться в минусовой зоне нетто-продаж – казахстанцы в целом чаще сдают рубли, чем покупают;
• спрос на евро стабильный, но не сопоставим с долларовым.

Фактически доллар остается единственной валютой, которая воспринимается населением как «тихая гавань» на фоне глобальных и внутренних рисков.

Что это значит для казахстанцев?

Рост спроса на доллары показывает, что казахстанцы снова включили режим защиты своих сбережений. Даже на фоне укрепившегося тенге люди предпочитают не рисковать и уходят в валюту – не потому, что она срочно нужна, а потому, что так кажется надежнее. Такое поведение уже стало типичным: каждый раз, когда в обществе усиливаются страхи и неопределенность, доллар воспринимается как единственный очевидный «спасательный круг».

Этот всплеск интереса к валюте может снова создать давление на тенге. Даже если регулятор уверяет, что ситуация под контролем, рынок живет ожиданиями: чем больше люди покупают, тем выше вероятность новых скачков курса в ближайшие месяцы. Параллельно экономика продолжает долларизироваться: доллар остается единственной валютой, к которой граждане проявляют стабильный и растущий интерес, а это постепенно снижает эффективность инструментов Национального банка и ослабляет доверие к долгосрочным накоплениям в тенге.

Для многих такой спрос напрямую связан со страхом инфляции – если цены снова ускорятся, реальные тенговые накопления обесценятся быстрее, чем большинство ожидает. Поэтому часть людей спешит купить валюту именно сейчас – пока курс выглядит «выгодным». На этом фоне обменники, как правило, расширяют спреды, увеличивая разницу между покупкой и продажей валюты, что делает операции менее выгодными для обычных граждан. Логичным продолжением может стать рост интереса к валютным депозитам: если банки предложат привлекательные условия, часть спроса может уйти в безналичную форму.

Если тенденция продолжится и спрос на доллары будет обновлять максимумы, Казахстан рискует войти в новый цикл долларизации. Это чревато более нервным курсом тенге, ростом инфляционных ожиданий, удорожанием импорта и снижением интереса населения к любым долгосрочным инструментам в национальной валюте. В такой ситуации казахстанцам важно внимательнее относиться к своим финансам – оценивать риски, выбирать инструменты осознанно и избегать эмоциональных решений, которые могут привести к потерям.

Ранее мы рассказывали как курс тенге будет вести себя во второй половине января.