Когда подешевеют кредиты в Казахстане

Нацбанк оставил базовую ставку на прежнем уровне – 18 %. Формально это означает, что кредиты дешевле не станут, а депозиты с высокой доходностью продолжат привлекать вкладчиков. Но если смотреть глубже – регулятор сигнализирует: снижение ставки сейчас опасно.

Более подробный разбор – в сегодняшнем материале Caravan.kz.

Что увидел Нацбанк?

Аналитики Первого кредитного бюро объясняют: инфляция, хоть и замедляется в некоторых сегментах, все еще держится высоко. Продукты и товары растут в цене быстрее, чем хотелось бы, а снижение темпов роста цен на услуги – во многом результат ручного регулирования. То есть не рынок успокоился, а государство временно придержало тарифы.

При этом спрос в стране остается слишком высоким, а предложение – не успевает. Люди продолжают покупать, государство стимулирует экономику, фискальная нагрузка растет. А когда спрос больше, чем товаров и услуг на рынке – цены всегда идут вверх.

Картину осложняют:

• мировая инфляция, особенно на продукты питания;
• высокая инфляция в России – нашем главном торговом партнере;
• ожидания казахстанцев: люди уже привыкли жить с высокими ценами и закладывают рост в планирование расходов.

Инфляция стала «упрямее» прогнозов

Нацбанк ухудшил прогноз: вместо 11-12,5 % теперь ждут 12-13 % по итогам года. На 2026 год тоже пересмотр – до 12,5 %. Причина проста: цены уже превысили ожидания, а впереди – налоговая реформа. Значит, неопределенности станет еще больше.

Позиции Нацбанка, видимо, обрисовывает вывод, что смягчать политику сейчас – нельзя. Минимум до середины 2026 года ставка останется высокой. Возможно, ее даже повысят, если инфляция снова рванет вверх.

Что это значит для обычного казахстанца?

Прежде всего – кредиты дешевле не станут. Ипотека, автокредит, займ на ремонт или учебу будут оставаться дорогими, а банки – осторожнее и требовательнее. Взять деньги «на перекантоваться» будет сложнее, чем год назад.

На этом фоне депозиты выглядят заманчиво. Ставки в 12–16 % годовых защищают от инфляции, поэтому люди продолжают переносить деньги в банки и откладывают крупные покупки. Это снижает потребительскую активность, но как раз этого Нацбанк и добивается – чтобы рынок немного «остыл».

Бизнесу придется рассчитывать не на кредиты, а на выручку. Особенно малому – он не может развиваться при таких ставках и ждет смягчения налогов, новых правил игры, реформ. Но пока регулятор говорит не о развитии, а об удержании ситуации.

Государство тем временем продолжает полагаться на ручное управление экономикой: сдерживает тарифы и цены, чтобы инфляция не разгонялась. Но это временная мера. Как только ограничения начнут снимать, рост цен может ускориться – и Нацбанк уже готовится к такому сценарию.

Главная проблема – доходы растут медленнее, чем стоимость жизни. Депозитами можно сохранить сбережения, но они не расширяют рынок труда и не поднимают уровень зарплат. Экономика не может расти только за счет откладывания денег – ей нужны инвестиции, новые рабочие места и уверенность бизнеса в завтрашнем дне.

Следующее решение по ставке объявят 23 января. А перелом возможен не раньше середины 2026 года – если инфляция действительно начнет сбавлять обороты. Пока Нацбанк удерживает систему от перегрева. Но стране нужен не только стоп-кран, а и двигатель роста. И это уже вопрос не только к регулятору, но и к правительству.