Как курс тенге будет вести себя во второй половине января

Тем не менее тенге будет постепенно слабеть, считают эксперты аналитического центра «ХалыкФинанс». В теме разобрался корреспондент медиапортала Caravan.kz.

Такой всплеск предложения эксперты инвесткомпании считают разовым. Да еще и из неочевидных источников. Поэтому влияние на курс тенге этой валюты краткосрочное.

В ноябре вложения нерезидентов в облигации минфина увеличились на 341 млрд тенге. Это около 652 млн долларов. Временный приток валюты от нерезидентов в дополнение к продажам Нацбанка 1,5 млрд долларов стал причиной укрепления тенге в ноябре.

Из нацфонда было продано 600 млн долларов.

В декабре 2025 года ситуация изменилась: приток капитала от нерезидентов упал. Объем их вложений в ГЦБ РК вырос на 131 млрд тенге, или 256 млн долларов. В сумме – 1,96 млрд тенге. Это значительно ниже, чем в ноябре.

В декабре Нацбанк на бирже продал 1,33 млрд долларов. В ноябре – 1,51 млрд.

Из Национального фонда было продано еще 400 млн долларов при плане в 400-500 млн. Эти деньги ушли в республиканский бюджет и на строительство газопровода «Талдыкорган-Ушарал».

Кроме этого, Нацбанк продолжает скупать золото для стерилизации избытка тенге. В ноябре-декабре он выкупил золота на 950 млрд тенге. Итого, в 4 квартале Нацбанк продал валюты на 1,4 трлн тенге.

Не берет валюту другой игрок – ЕНПФ. У пенсионного фонда доля валютных активов превысила 40 %. Поэтому с августа он иностранные деньги не покупает.

Предприятия квазигоссектора продали 315 млн долларов. В ноябре они продали на рынке 390 млн долларов.

Валютные интервенции Нацбанк на бирже не проводил.

Таким образом, в декабре предложение валюты на KASE упало: в ноябре было продано 2,6 млрд долларов, в декабре — 1,9 млрд долларов. Или на 650 млн меньше.

В 2026 году Нацбанк сократит продажу валюты из Нацфонда. В этом году будет продано 2,77 трлн тенге в эквиваленте. В 2025 году было продано валюты на 5,25 трлн тенге.

В январе Нацбанк планирует продать из Нацфонда 350-450 млн долларов. Это создаст давление на тенге.

Будет продолжена практика зеркалирования. В первом квартале 2026 года планируется продать валюты на 1,1 трлн тенге. Или по 367 млрд в месяц. Это на четверть меньше, чем в ноябре-декабре. Но при этом Нацбанк пока не выступает с пояснениями о продаже валюты в рамках зеркалирования во 2-4 кварталах.

Сохраняется норма обязательной продажи половины валютной выручки предприятиями квазигоссектора.

В итоге, чистые продажи валюты Нацбанком в январе составят 1,1 млрд долларов. Это в среднем меньше объема продаж валюты в 2025 году. 

«В совокупности данные факторы формируют давление на курс тенге и мы ожидаем постепенное ослабление тенге, — пишут эксперты «Халык-Финанс». — При этом резкий выход нерезидентов из портфелей ГЦБ остается существенным риском усиления девальвационного давления».