Экономика стабильна, но тенге падает: что происходит на самом деле?

Казалось бы, все спокойно: нефть растет, инфляции не наблюдается, экономика Казахстана держится уверенно. А вот тенге – не держится. В четверг курс доллара на бирже подскочил до 542,08 тенге. Это плюс 3,44 тенге всего за день. Объем торгов при этом снизился до 254,9 млн долларов. Меньше, чем днем раньше, передает Caravan.kz.

В Ассоциации финансистов Казахстана пожимают плечами. Дескать, ни внутри страны, ни за ее пределами не произошло ничего, что могло бы вызвать такой скачок. Макроэкономическая картина остается нейтральной. Но вот всплеск спроса на валюту – это факт. Кто-то скупает доллары, вероятно, крупные импортеры или инвесторы. Когда они насытятся, курс, возможно, отыграет назад. Но пока – качели.

Цены на социально значимые продукты стабильны. Индекс остался на уровне 100,1 пункта. Это значит, что инфляционного давления на валюту нет. И это тоже вызывает вопросы: с чего вдруг тенге теряет в цене?

На денежном рынке – тишина. Ставка TONIA слегка снизилась до 15,62 %, доходность SWAP-1D упала до 11,31 %. В системе переизбыток тенговой ликвидности. По логике, это должно поддерживать курс. Но спрос на инвалюту продолжает расти – иррационально, будто кто-то знает больше остальных.

На фоне этих качелей фондовый рынок, наоборот, оживлен. Индекс KASE прибавил 1,3 %, растут акции КМГ и двух крупных казахстанских банков. Казалось бы, доверие к экономике есть.

Цены на нефть – тоже в зеленой зоне. Brent дорожает второй день подряд, до 69,4 доллара за баррель. Этому способствует прогресс на торговых переговорах США и Индии, а также дефицит дизельного топлива на мировом рынке.

Что все это значит?

Тенге снова сдает позиции, и на этот раз – без очевидного повода. Нет ни внешнеполитических потрясений, ни обвала цен на нефть, ни всплеска инфляции, ни массового вывода капитала. Можно ли назвать это девальвацией на ровном месте – вопрос спорный и интересный. Но все это, конечно, вызывает настороженность.

Читайте также: Летние отпуска обернулись валютной лихорадкой: тенге не выдерживает

Да, в Ассоциации финансистов Казахстана отмечают, что макроэкономическая ситуация как внутри страны, так и за ее пределами – нейтральная, без выраженного давления на курс. Но поведение тенге выбивается из этого фона. Причина может крыться в локальном, точечном спросе на валюту со стороны отдельных крупных игроков – импортеров, компаний с внешними обязательствами, либо инвесторов, решивших перевести активы в доллары. Возможно, это ситуативный всплеск, и через несколько дней все вернется к прежним уровням. А возможно, это начало нового цикла колебаний.

Объективно, такие курсовые «качели» – это риски. В условиях, когда внутренние и внешние индикаторы стабильны, неожиданное ослабление валюты может раскачать рынок – породить панические настроения у бизнеса и населения, повлиять на ценообразование и даже затормозить инвестиционные планы.

И хотя регулятор пока не вмешивается – вероятно, считая текущее движение временным, – ситуация может быстро измениться. Если доллар продолжит расти, а спрос на инвалюту останется нестабильным, Национальный банк может выйти на рынок с интервенцией или задействовать другие инструменты, чтобы удержать курс в контролируемом коридоре. Потому что затяжная нестабильность курса – это уже не просто экономика, а вопрос доверия.

Пока же рынок наблюдает.