Чиновники никак не ограничены в том, как могут тратить бюджетные деньги: как они перегрели экономику?

После роста примерно на 5 % в 2023 и 2024 годах ожидается, что экономика вырастет на 6,2 % в 2025 году, чему способствуют рост производства нефти, свободная фискальная политика, расширяющаяся квазифискальная деятельность и быстрое потребительское кредитование, говорится в отчете МВФ по Казахстану. В ситуации разобрался корреспондент медиапортала Caravan.kz.

Инфляция остается упорно высокой на уровне около 12,5 %, и дефицит текущего счета расширяется. Прогноз сталкивается с повышенными рисками из-за устойчивой инфляции, неопределенной внешней среды и слабых цен на нефть.

Причин этому несколько, указывают эксперты МВФ. Прежде всего это большое участие государства в экономике. Причем национальные холдинги постоянно увеличивают свой капитал за счет вливаний из бюджета. Так, Национальный управляющий холдинг «Байтерек» получил мандат на увеличение кредитования ненефтяной инфраструктуры. Деньги поступят из бюджета и Нацфонда. Это будет способствовать избытку ликвидности в экономике и ставит под угрозу цель правительства накопить в Нацфонде 100 миллиардов долларов к 2030 году.

«Общая фискальная позиция государственного сектора весьма свободная», — указывают авторы отчета. В переводе это означает, что чиновники никак не ограничены в том, как они могут тратить бюджетные деньги.

По оценкам экспертов, увеличение капитала квазигоссектора в среднем составило около 20 % от расходов государственного бюджета за последние пять лет. Если бы эта деятельность была учтена как бюджетные капитальные расходы, то они могли бы сократить дефицит бюджета на примерно 3,5 %. Но, как известно, квазигоссектор платит своему владельцу дивидендов меньше, чем частный бизнес.

Государственное вмешательство и внешние ограничения остаются значительными, сдерживая конкуренцию и развитие частного сектора. Расширение квазифискальной деятельности также создает большие потенциальные фискальные риски.

Другими причинами высокой инфляции в Казахстан эксперты МВФ назвали экспорт инфляции из России, затем реформы в коммунальной сфере. Эти инфляционные силы лишь частично компенсируются ограничительной монетарной политикой.

Власти ожидают, что новый Налоговый кодекс и цифровизация увеличат ненефтяные доходы примерно на 2,5 % от ВВП. Однако обширные налоговые льготы создают риски для сбора доходов. Оценки МВФ показывают, что докапитализация холдинга «Байтерек» БНМХ и инвестиционная программа «Самрук-Казына» на 2026 год расширят консолидированные балансы ГП примерно на ту же величину, что и запланированная консолидация в ненефтяном дефиците бюджета.

Дополнительные доходы будут получены за счет сокращения корпоративных налоговых льгот, улучшения администрирования в КГД и цифровизации. Однако налоговые льготы останутся для большого количества предприятий. Более 600 льгот останутся после того, как правительство сократит около 400 льгот. Оценки, основанные на данных министерства финансов, показывают, что потери налоговых доходов из-за льгот по НДС в среднем составили около 6 % ВВП в период с 2022 по 2024 год. Тем не менее простор для ошибок у правительства РК еще есть. Казахстан обладает значительными международными резервами, составляющими около 180 % показателя ARA (оценка достаточности резервов на базе формализованной модели МВФ). Поэтому в ближайшее время крах экономике страны не грозит. Но обратить внимание на проблемы уже пора.