Анализ курса тенге: внутренние и внешние факторы влияния

В условиях усиления геополитической нестабильности и изменений в мировой экономике вопросы стабильности тенге приобретают особую важность, и порой даже небольшое падение курса национальной валюты вызывает необоснованную панику среди населения и спекуляции на валютном рынке

Стабилизационные меры Нацбанка

Глава Национального банка Тимур Сулейменов в своих заявлениях обозначил ключевые причины изменений курса и действия регулятора для поддержания стабильности и объяснил, какие инструменты ведомство использует для поддержания курса тенге.

Интервенции для снижения волатильности

В ноябре 2024 года Нацбанк провел валютные интервенции на сумму 1 миллиард долларов. Эта мера была вызвана необходимостью предотвратить спекулятивный рост курса доллара и успокоить рынок. “Если бы не было этих интервенций, была бы нестабильность и, возможно, паника”, — отметил Сулейменов.

При этом, по словам главы Нацбанка, интервенции не означают таргетирования фиксированного курса, регулятор действует как игрок на рынке, вмешиваясь только в исключительных случаях.

Пенсионные активы как защита от валютных рисков

Нацбанк заранее увеличил долю валютных активов в портфеле Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ). Это позволило защитить пенсионные накопления граждан от инфляционных рисков и укрепления доллара. «Мы специально наращивали долю валютных активов в ЕНПФ, чтобы обеспечить доходность и диверсифицировать, чтобы не только в тенговых активах было», — уточнил Тимур Сулейменов. А заместитель председателя Нацбанка Алия Молдабекова добавила, что из-за укрепления доллара по отношению к тенге ожидается рост доходности Единого накопительного пенсионного фонда.

Предотвращение паники

Без интервенций рыночные агенты могли бы начать массово скупать доллары, создавая искусственный дефицит валюты. Такие действия привели бы к резкому росту курса. Чтобы избежать этого, регулятор использовал стратегию “мягкой посадки” тенге на новом уровне, что позволило рынку постепенно адаптироваться к изменившимся условиям.

Влияние внешних факторов

На курс тенге, как известно, влияют глобальные экономические процессы, геополитика и изменения в сырьевых рынках.

Укрепление доллара на фоне изменений в США

Возвращение Дональда Трампа к власти вызвало рост ожиданий инвесторов относительно экономики США. Это усилило курс доллара ко всем основным мировым валютам.

“Доллар сам находится под влиянием тех или иных экономических и финансовых решений, которые принимает правительство США, президент США, Федеральный резерв США. И в данном случае из-за того, что Трамп пришел, из-за того, что там у всех такие бычьи настроения, что Америка будет стрелять вперед, курс доллара усилился ко всем валютам. То есть примерно настолько же курс доллара усилился по отношению к фунту, который является резервной валютой, примерно настолько же по отношению к евро, который тоже является резервной валютой, как и к тенге”, — заявил Сулейменов, подчеркивая, что текущая динамика связана не с ослаблением тенге, а с глобальными трендами.

Иными словами, амбициозная экономическая программа Трампа, включая инвестиции в инфраструктуру и поддержку американских производителей, дополнительно укрепляет позицию доллара.

Санкции против России и их влияние на Казахстан

Казахстан, как близкий партнер России, испытывает косвенное давление от западных санкций, особенно в банковском секторе. К примеру, на прошлой неделе минфин США ввел пакет антироссийских санкций, в который вошли, в частности, Газпромбанк и шесть его иностранных дочерних структур. Минфин США также предупредил о значительных рисках санкций для иностранных финансовых структур, которые подключаются к российской Системе передачи финансовых сообщений (СПФС).

Ограничения против Газпромбанка и других финансовых учреждений России усложняют трансграничные операции, что сказывается на устойчивости тенге.

Как отметил вице-премьер, министр национальной экономики Нурлан Байбазаров, ослабление российского рубля в связи с эти тоже является дополнительным стрессовым фактором.

“Учитывая, что Россия является нашим крупным торговым партнером, скачки рубля могут оказывать влияние на курс тенге. В этих условиях главной задачей правительства является недопущение ухудшения социального положения и благосостояния наших граждан и снижение негативного влияния на предпринимателей. Будут приняты все необходимые меры для стабилизации и минимизации возможных негативных последствий для экономики и населения»,[5] — сказал вице-премьер.

Сокращение добычи нефти ОПЕК+

В начале ноября страны ОПЕК+ приняли решение отложить восстановление добычи нефти еще на месяц, поскольку в сентябре был превышен план по добыче нефти на 720 тыс. б/с. Восемь стран альянса, в том числе и Казахстан, продолжат добровольно сокращать производство на 2,2 млн б/с до конца декабря.

Решения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти напрямую влияют на доходы Казахстана от экспорта. Снижение валютной выручки создает дополнительные вызовы для поддержания курса тенге, особенно в условиях ограничений на доступ к внешнему финансированию.

Прогнозы и перспективы

Ключевые факторы, определяющие будущее тенге, связаны с международными экономическими трендами и внутренними усилиями по диверсификации экономики.

Избежание курса в 600 тенге за доллар

Нацбанк и правительство Казахстана активно работают над мерами, которые позволят предотвратить рост курса доллара до 600 тенге. Среди них — стимулирование внутреннего производства, снижение зависимости от импорта и увеличение экспорта товаров с высокой добавленной стоимостью. «Если у нас получится снизить зависимость от импорта, курс тенге будет сильным», — подчеркнул Тимур Сулейменов.

Стратегия диверсификации.

Для укрепления экономической устойчивости Казахстан продолжит развивать несырьевые сектора. Это включает поддержку малого и среднего бизнеса, развитие инфраструктуры и привлечение инвестиций в высокотехнологичные отрасли. По словам вице-премьера Н.Байбазарова, в Казахстане уже начата реализация 17 крупных проектов более высокого передела в нефтегазохимии, машиностроении, металлургии и АПК. В экономику вливаются большие инвестиции.

“В этом году только в рамках реализации масштабных инициатив Главы государства по жилищному строительству, газификации регионов, модернизации ЖКХ, транспортной инфраструктуры финансирование экономики превысило 2 трлн тенге. В текущем году начата реализация Национального инфраструктурного плана до 2029 года на общую сумму порядка 40 трлн тенге. До конца года также будет принят Национальный проект по модернизации энергетического и коммунального секторов. Продолжается поддержка фермеров. В следующем году финансирование весенне-полевых работ увеличено до 700 млрд тенге. На сегодня уже принимаются заявки от фермеров, которые будут обеспечены 5%-ным льготным финансированием», — сообщил Нурлан Байбазаров.  

Зависимость от внешних факторов

Дальнейшая динамика курса будет зависеть от реализации экономической программы Трампа и глобальных изменений на сырьевых рынках, поскольку, как отметили в Нацбанке РК, “сильный доллар — традиционно негативный фактор для сырьевых товаров”.

Кроме того, в ведомстве подчеркнули, что наблюдается рост волатильности цен на нефть, а также пессимистичный сентимент на фоне ожиданий экономистов о том, что потенциальные торговые пошлины и увеличение поставок нефти из США в период президентского срока Дональда Трампа приведут к переизбытку предложения.

Что еще предпринимает государство?

Министр национальной экономики Нурлан Байбазаров заявил, что правительство продолжит комплекс мер по сдерживанию инфляции за счет насыщения внутреннего рынка товарами, регулирования и защиты конкуренции.

По его словам, в правительстве мониторят ситуацию и будут принимать меры, направленные на сдерживание цен по товарам, имеющим социальное значение.

«Для сдерживания цен на социально значимые продовольственные товары будут задействованы запасы нового урожая, сформированные в значительном объеме к зимнему и весеннему межсезонью. На складах стабилизационных фондов, торговых объектов и у сельхозпроизводителей хранится более 826 тысяч тонн продовольствия по 29 основным видам. Эти запасы регулярно пополняются с учетом сроков хранения и способны обеспечить потребности страны на несколько месяцев», — заявил вице-премьер.

В сложных глобальных условиях у Казахстана получается удерживать национальную валюту от значительных колебаний. Действия Нацбанка и правительства, направленные на предотвращение паники и поддержку пенсионных накоплений, достаточно результативны и своевременны.

В будущем курс тенге будет зависеть от комплексных усилий по модернизации экономики и адаптации к внешним вызовам. Однако при грамотной экономической политике Казахстан сможет сохранить финансовую стабильность и укрепить позиции национальной валюты.

Лилия Маньшина