Так где теперь разумнее держать деньги — у Нацбанка или частного УИП? Корреспондент Caravan.kz разобралась в плюсах и минусах управлений пенсионкой.
Выбор у вкладчика ЕНПФ был и раньше. Но более осторожный: перевести частнику можно было не больше половины пенсионных накоплений.
С 7 сентября 2026 года такое ограничение сняли. Теперь частным управляющим инвестиционным портфелем, или УИП, можно передать до 100 % накоплений. То есть государство фактически говорит будущему пенсионеру: «Вот ваши деньги, вот несколько управляющих, выбирайте». Правда, кнопку «выбрать самого выгодного» в ЕНПФ пока не придумали.
Можно ли забрать пенсионные накопления из ЕНПФ?
Нет. Новость совсем не об этом. Выбор стоит не между ЕНПФ и частной компанией. Деньги в любом случае остаются пенсионными накоплениями, а ЕНПФ продолжает вести индивидуальный пенсионный счет.
Меняется тот, кто этими деньгами управляет. По умолчанию — Национальный банк. Если вкладчик решит иначе, выбранная сумма передается частной управляющей компании. Грубо говоря, ЕНПФ ведет счет, а Нацбанк или частник пытаются сделать так, чтобы деньги на нём не просто лежали, а росли. С последним, правда, получается не всегда.
Почему государство не отвечает больше за инфляцию?
До конца 2026 года механизм государственной гарантии пенсионных накоплений с учетом инфляции сохранится. То есть до нового года государство будет выплачивать инфляционную разницу. Объясним простыми словами. Допустим, человек внес в ЕНПФ за жизнь 10 млн тенге. С учетом накопившейся за это время инфляции эти деньги должны были бы соответствовать, допустим, 18 млн. А реально на счете оказалось 16 млн. В результате возникает разница в 2 млн, которую государство должно компенсировать.
Но с 1 января 2027 года все меняется. Государство продолжит гарантировать сохранность внесенных обязательных взносов, однако инфляционной гарантии больше не будет. Иными словами, условные 10 млн государство защищает, как 10 млн. А вот сколько на эти 10 млн можно будет купить через 20 лет — это уже другой разговор.
Почему государство решило больше не отвечать за инфляцию? Объяснение властей довольно простое. Раньше человек практически не выбирал, кто и как инвестирует его пенсионные накопления. Раз государство само управляло системой, то оно и брало на себя дополнительную ответственность за результат. Теперь вкладчику дают выбор. Можно остаться у Нацбанка или уйти к частнику. А если выбор сделал сам человек, то и инвестиционный риск нельзя перекладывать на бюджет.
В общем, человеку дали право выбирать, но при этом добавили и ответственность за выбор. Но теперь возникает вопрос: а чем Нацбанк тогда лучше частников?
Кто заработал больше: Нацбанк или частные УИП?
По данным ЕНПФ на 1 августа 2026 года, доходность пенсионных активов под управлением Национального банка за предыдущие 12 месяцев составила 7,13 %. Некоторые частные управляющие показали большую доходность.
Посмотришь на эту таблицу — и рука сама тянется переводить деньги туда, где написано 15,63 %. Но тут как раз лучше убрать руку от мышки. Потому что доходность за один год — это не обещание на следующие 20 лет.
Почему нельзя просто выбрать того, кто показал 15 %? Потому что пенсионные инвестиции — не депозит с заранее написанной ставкой. Сегодня управляющий заработал 15 %. Через год может заработать 5 %. Или уйти в минус.
Почему доходность так скачет? Потому что внутри пенсионного портфеля находятся облигации, иностранные активы, валютные инструменты, акции и другие ценные бумаги Меняется курс тенге — меняется стоимость части портфеля. Падают мировые рынки — результат тоже меняется. Растут рынки — цифры снова становятся красивыми.
Поэтому идти к УИП только потому, что в прошлом году он заработал больше остальных, — все равно что выбирать победителя следующей гонки по результатам прошлой. Иногда угадаете, но гарантии нет.
Зачем оставлять пенсионные накопления у Нацбанка?
Первый плюс — можно вообще ничего не выбирать. Для тех, кто не хочет заморачиваться, это серьезное преимущество.
Допустим, человеку, который всю жизнь работал водителем, учителем или продавцом в магазине, очень сложно выбрать между несколькими инвестиционными портфелями, оценить долю ETF, валютный риск и бенчмарк. Ему проще оставить всё как прежде, под управлением Нацбанка.
Второй плюс - Нацбанк не может свободно вкладывать пенсионные деньги, куда захочет. НБРК работает в рамках инвестиционной декларации и установленных ограничений, поэтому его подход в целом довольно консервативен. А значит, выглядит более спокойным и предсказуемым.
Есть и третий плюс. Деньги у Нацбанка тоже распределены. На 1 августа около 43,5 % портфеля приходилось на государственные бумаги Минфина Казахстана. При этом примерно 40,7 % активов были номинированы в долларах. Часть денег инвестируется за рубежом, часть — по индексным стратегиям. Но Нацбанк распределяет пенсионные накопления крайне осторожно. Его задача, скорее, не выжать из них максимальную доходность любой ценой, а удержать баланс между доходностью и риском.
В общем, Нацбанк — для тех, кто хочет более спокойного управления и без необходимости самому играть в инвестора. Частный управляющий — для тех, кто готов рискнуть ради шанса заработать больше.
В каком случае выгодней частный УИП?
Тут многое упирается в возраст самого вкладчика.
Представим человека лет 30–35. До пенсии ему еще очень далеко. Даже если рынок завтра просядет, у него впереди десятилетия, чтобы дождаться восстановления. Поэтому он может позволить себе более рискованную стратегию — больше акций, зарубежных активов, валюты. Риск выше, зато и шанс заработать больше тоже есть.
А теперь представим человека лет 60. До пенсии — рукой подать. Если за год до выхода на пенсию рынки вдруг рухнут, утешение в духе «ничего страшного, через 10–15 лет все отрастет» вряд ли поможет. Деньги ему нужны не когда-нибудь потом, а уже совсем скоро.
Поэтому чем ближе пенсия, тем меньше обычно хочется экспериментов. В такой ситуации более спокойная и консервативная стратегия Нацбанка может выглядеть разумнее.
Есть ли у частников хоть какая-то ответственность?
Да. УИП не могут просто взять пенсионные деньги, показать любой результат и пожать плечами. Для них устанавливается минимальный уровень инвестиционной доходности относительно соответствующего рыночного ориентира. Если управляющий сильно отстанет от установленного минимума, возникшую отрицательную разницу он обязан компенсировать за счет собственного капитала.
Правда, есть один момент. Это не гарантия защиты от инфляции. Если весь рынок показал слабый результат, управляющий тоже может показать слабый результат и при этом не нарушить требования. Иными словами, если продукты подорожали на 12 %, а ваш управляющий заработал 7 %, никто автоматически не доплатит вам недостающие 5 %.
И частники работают не бесплатно. УИП получают комиссионное вознаграждение от инвестиционного дохода. Поэтому нужно смотреть не только на доходность компании, но и на то, сколько она берет за работу.
Можно ли перевести деньги частнику, а завтра вернуть обратно?
Нет. И это один из самых важных нюансов всей истории. Если вкладчик впервые передал пенсионные накопления УИП, вернуть их под управление Национального банка или перевести другому управляющему можно не ранее чем через год после первоначального перевода.
Но деньги можно разделить. И это, пожалуй, одна из самых важных фишек новой системы. Необязательно выбирать между Нацбанком и частниками. Можно оставить часть накоплений под управлением НБРК, а часть передать УИП.
Можно распределить средства между несколькими частными управляющими.
Для большинства обычных вкладчиков это выглядит гораздо разумнее, чем внезапно взять и перевести 100 % тому, кто вчера занял первое место в рейтинге доходности.
Так кто все-таки лучше — Нацбанк или частник?
Ответ на этот вопрос зависит от самого человека, его возраста и предпочтений.
Частный УИП дает больше свободы и потенциально большую доходность, но требует от человека хотя бы минимального понимания того, куда он переводит деньги. Закон разрешил делать выбор. Но у каждого он будет свой.