Совет создан с целью выработки норм для Исламских банковских и финансовых институтов в соответствии с принципами Шариата, стандартизации и систематизации их деятельности в условиях постоянно развивающихся международных финансовых и банковских инструментов. Кроме того, в обязанности Совета входит создание механизмов по предоставлению информации и надзору за финансовыми операциями данных институтов.
Также перед Советом ставится задача принятия действенных мер по расширению сферы деятельности Исламских банковских и финансовых институтов на международной арене посредством повышения привлекательности и конкурентоспособности Исламской банковской и финансовой продукции.
На первом заседании генеральным секретарем Совета по исламским финансовым услугам был избран Рифат Ахмед Абдель Карим, который является генеральным секретарем Организации по бухгалтерии и аудиту для Исламских финансовых институтов, расположенной в Бахрейне. Также были избраны члены комитета, который призван заниматься техническими вопросами деятельности Совета по исламским финансовым услугам.
На церемонии подписания присутствовали члены правительства Малайзии во главе с премьер-министром Махатхиром Мохаммадом, представители Международного банка развития, Исламского банка развития, а также зарубежные гости. Казахстан в качестве гостя представлял заместитель председателя Национального банка Анвар Сайденов.