Вместе с тем инфляция в Казахстане составила 6,8%. Таким образом, доходность активов частных НПФ Казахстана в 2003 году оказалась впервые ниже уровня инфляции.
Согласно данным Нацбанка, в отчетном периоде из 15 ННПФ РК у 10 сложилась отрицательная реальная доходность. Между тем у Государственного НПФ реальная доходность активов в 2003 году была положительной и самой высокой среди пенсионных фондов - 1,87%.
Данное обстоятельство обусловлено тем, что частные НПФ в основном покупали ценные бумаги, номинированные в долларах, тогда как ГНПФ - в тенге. Вместе с тем в последнее время наблюдается устойчивая тенденция укрепления национальной валюты к доллару США. За 2003 год в номинальном выражении тенге укрепился к доллару США на 8,03%.
В настоящее время доля ГНПФ на рынке пенсионных услуг Казахстана составляет 25%. По состоянию на декабрь 2003 года в республике действовали 16 НПФ, в том числе один государственный и 2 корпоративных. Пенсионные активы с начала 2003 года выросли на 32% и на начало декабря прошлого года достигли 356 млрд. тенге, количество вкладчиков составило 6,1 млн. человек.