Согласно распространенному сообщению, снижение рейтинга обусловлено снизившейся активностью независимых директоров в работе совета директоров, а также недостатками в области внутреннего аудита.
КМГ — интегрированная нефтегазовая компания, на 100% принадлежащая Фонду национального благосостояния «Самрук-Казына»
«В отличие от ситуации 2009 года в 2010 году независимые директора лично присутствовали лишь на меньшей части заседаний совета директоров, что, по нашему мнению, снизило возможность их влияния на принятие решений в НК КМГ. Это привело к переоценке нами эффективности системы сдержек и противовесов в компании. Несмотря на то, что менеджмент, совет директоров и акционер компании осознают значимость совершенствования механизмов корпоративного управления, на практике в течение года был достигнут лишь очень незначительный прогресс, а по отдельным параметрам наблюдались ухудшения», — отметил аналитик службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's Олег Швырков, слова которого приводятся в пресс-релизе.
По его словам, к числу направлений, в которых прогресс отсутствовал или был незначительным, относятся управление рисками, стратегическое планирование, оптимизация системы управления, внутренний аудит и механизмы контроля, финансовая отчетность, отношения с инвесторами, а также практика вознаграждения менеджмента.
Рейтинг GАММА КМГ является результатом оценки по четырем компонентам анализа по шкале с градациями оценки от 1 (низкий) до 10 (высокий): структура собственности и внешнее влияние — 4+; права акционеров — 5; прозрачность, аудит и управление рисками — 5; эффективность совета директоров, стратегический процесс, система мотивации — 4+.
Standard & Poor’s отметило ряд сильных сторон практики корпоративного управления КМГ. В частности, представители акционера и независимые директора имеют высокую квалификацию и значительный опыт работы в отрасли. Они обеспечивают тщательный надзор за деятельностью менеджмента; при этом решения принимаются на основе консенсуса. Независимым директорам принадлежит большинство мест во всех комитетах при совете директоров.
S&P отметило, что аудит годовой отчетности НК КМГ по МСФО проводит авторитетная международная аудиторская компания Ernst & Young. В компании внедрены процессы внутреннего аудита и управления рисками, однако необходимо отметить их неполную функциональность.
Кроме того, агентство отметило, что КМГ является наиболее ценным активом холдинга «Самрук-Казына». Правительство Республики Казахстан проводит последовательную работу по повышению уровня корпоративного управления в контролируемых компаниях, в том числе путем назначения независимых директоров мирового уровня, стимулирования прозрачности и процедур управления рисками.
Также принято во внимание, что правительство предоставляет КМГ привилегированное право доступа ко всем казахстанским нефтегазовым активам и лицензиям на освоение новых месторождений.
Вместе с тем проведенный Standard & Poor's анализ выявил некоторые недостатки, присущие системе корпоративного управления компании. Так, в сообщении отмечено, что правительство Казахстана может оказывать влияние на КМГ с тем, чтобы ресурсы компании направлялись на финансирование проектов, имеющих государственное значение, но не являющихся профильными и соответствующими инвестиционным критериям КМГ. Как следствие такого влияния в прошлом, КМГ имеет на балансе значительное количество непрофильных активов, что может препятствовать эффективности контроля и ограничивать эффективность совета директоров.
По мнению агентства, КМГ нередко служит инструментом государственной политики, например обеспечивая поставки нефтепродуктов на внутренний рынок по доступным ценам, а деятельность компании в казахстанском секторе нефтепереработки имеет значительную социальную направленность. КМГ не обладает полной самостоятельностью в определении политики вознаграждения менеджмента и стратегического процесса.
Независимым директорам принадлежит меньшинство голосов в совете директоров, и они не имеют формального права вето. В 2010 г. они принимали участие в большинстве заседаний совета директоров и его комитетов в заочной форме (по телефону). По мнению агентства, это негативно сказывалось на их влиянии на принимаемые решения.
S&P также приняло во внимание, что департамент внутреннего аудита укомплектован не полностью и имеет ограниченные полномочия. Кроме того, по мнению агентства, существует ряд недостатков в раскрытии информации, сроки публикации финансовой отчетности КМГ более длительные, чем у аналогичных международных компаний.