Юридическими лицами-эмитентами облигаций станут кипрская Alfa MTN Issuance Limited (рейтинга нет) и Alfa MTN Market Limited (рейтинга нет). Облигации выпускаются в соответствии с договором траста между эмитентами, гарантами и трасти. В частности, рейтинг программы поддерживается гарантией, выданной Альфа-Банком (В/Позитивный/С) в пользу компании J.P.Morgan Corporate Trustee Services Ltd., выступающей в качестве трасти для держателей облигаций, выпускаемых в рамках программы. По договору гарантии и договору траста все платежи по облигациям имеют безусловную и безотзывную гарантию Альфа-Банка и ABH Financial Ltd. (частная компания, зарегистрированная на Британских Виргинских островах, рейтинга нет). Рейтинг программы выпуска облигаций отражает способность и готовность Альфа-Банка исполнять свои финансовые обязательства, то есть определяется кредитным рейтингом контрагента, присвоенным Альфа-Банку, а не юридической структурой выпуска.
“Рейтинг Альфа-Банка отражает его хорошо развитую коммерческую сеть и диверсифицированный бизнес, а также благоприятные перспективы роста в контексте улучшающихся макроэкономических условий в Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВ+/Стабильный/В; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ-/Стабильный/А-3)”, - заявила кредитный аналитик S&P Екатерина Трофимова. Наряду с указанными позитивными факторами на рейтинг оказывают влияние высокая концентрация бизнеса Альфа-Банка на отдельных контрагентах, недостаточная капитализация, высокий объем издержек и высокий уровень операционных рисков, присущий банковской деятельности в РФ.