Как отмечается в сообщении, это стало возможным в результате устойчивого роста показателя чистых внешних активов государственного сектора Казахстана. Кроме того, “есть все основания полагать, что общая государственная задолженность останется умеренной в результате проведения консервативной налогово-бюджетной политики”.
По мнению аналитика Standard & Poor's Люка Маршана, к 2003 году доля чистых внешних активов госсектора в сумме поступлений по счету текущих операций достигнет 10%.
Этому способствует продолжающийся экономический рост в республике, а этому, в свою очередь, способствует проведение правительством РК консервативной налогово-бюджетной политики, “в рамках которой создан Национальный фонд накопления избыточных средств от реализации нефти и поступлений от уплаты налогов, что позволяет сглаживать негативные последствия неустойчивости мировых цен на нефть”.
Дефицит государственного бюджета в 2002 году оценивается в 1% ВНП и около 2,2% после вычета налоговых поступлений, отчисляемых в Национальный фонд. Ожидается, что в 2003 году этот показатель не превысит 1,6%. Уровень общей государственной задолженности к концу 2002 года составит 17,8% ВНП и в течение нескольких следующих лет в целом будет оставаться стабильным.
Еще одним фактором, положительно влияющим на кредитоспособность РК, является высокий уровень ее внешней ликвидности. Сальдо счета текущих операций в 2002 году составило примерно 5,5% ВНП. Однако дефицит будет полностью покрыт притоком прямых иностранных инвестиций, который составит 6-7% ВНП.
Консервативная кредитно-финансовая политика правительства позволит добиться относительной стабильности роста инфляции: рост цен планируется на уровне 5,6% в 2002 и 5,9% в 2003 году. Приверженность правительства рыночным реформам, а также рост доверия населения к банковскому сектору и, как следствие, рост объема вкладов и депозитов должны укрепить финансовую систему и стимулировать экономический рост.
С другой стороны, рост кредитоспособности страны по-прежнему сдерживается такими факторами, как чрезмерно централизованный характер и недостаточная прозрачность процесса принятия важных экономических решений, а также слабость институциональной и правовой системы. Ситуация осложняется слабостью экономической структуры и низким уровнем доходов населения, а также ограниченной свободой правительства в планировании уровня бюджетных доходов и расходов в силу недостатка внутренних источников поступлений в доходную часть и скрытого давления на расходную часть бюджета.
“В среднесрочной перспективе рейтинг РК может быть пересмотрен в сторону повышения, если произойдет ожидаемое усиление ее внешних позиций и продолжится реализация консервативной налогово-бюджетной политики”, говорится в сообщении Standard & Poor's. Положительное воздействие на кредитоспособность эмитента могут также оказать существенное улучшение деловой среды, ускорение процесса структурных реформ, включая развитие отраслей, не связанных с производством нефти и газа, и дальнейшее усиление банковской системы.