В отчете о присвоении рейтинга и его прогнозе приводится их обоснование. В частности, в документе говорится, что марганцевый концентрат, производимый ЖГОК, имеет низкое содержание вредных примесей и это является значительным преимуществом перед основными его конкурентами - поставщиками из Украины. Основными покупателями продукции ЖГОК (около 95% от общего объема продаж) являются российские ферросплавные заводы. На местном рынке потребитель его продукции - Аксуский завод ферросплавов. Кроме этого, в отчете подчеркивается, что предприятие имеет не менее 5-ти постоянных потребителей марганцевого концентрата, что снижает риски отказа некоторых из них от покупки продукции и позволяет в большей степени ЖГОК самому определять цены на свою продукцию.
Ожидаемое улучшение технических показателей опытно-промышленной фабрики позволит остановить рост себестоимости продукции и стабилизировать показатель валовой маржи на уровне 30-35%, считает “Казкоммерц Секьюритиз”.
Планирование менеджментом ЖКОГ на первом этапе агломерационной фабрики, а затем по результатам ее работы, рассмотрение вопроса строительства ферросплавного завода, “позволяет прогнозировать стабильную реализацию долгосрочного инвестиционного плана компании”, - также говорится в отчете.
ОАО "Жайремский ГОК" помимо марганцевого концентрата производит железомарганцевый концентрат, применяемый при производстве чугуна (основной покупатель продукции - ОАО "Испат-Кармет"), и баритовые концентраты, которые применяются в качестве утяжелителя при приготовлении буровых растворов в нефтегазовой отрасли.
Индексированные по девальвации тенге облигации ОАО "Жайремский ГОК" (объем эмиссии 2,3 млрд. тенге, срок обращения 4 года, полугодовой купон 10% годовых) были включены в списки KASE с июля 2002 года. На дату присвоения кредитного рейтинга, согласно информации "Казкоммерц Секьюритиз", компания не произвела размещение облигаций.
“Это связано с незавершенностью базового инжинирингового проекта ферросплавного завода, для финансирования строительства которого предполагалось размещение облигаций”, - говорится в отчете о присвоении рейтинга.
Шкала рейтингов, используемая ОАО “Казкоммерц Секьюритиз”, совпадает со шкалой международного рейтингового агентства “Standard & Poor's”.
До настоящего времени оценку от ОАО “Казкоммерц Секьюритиз” получили помимо ОАО “Жайремский ГОК”, ОАО “Каражанбасмунай” (Актау) - “ВВ”/стабильный, облигационный рейтинг - “ВВ-” и компания “Hurricane Hydrocarbons Ltd.” - “ВВВ”/позитивный, рейтинг облигаций - “ВВВ”.
Рейтинг, присваиваемый "Казкоммерц Секьюритиз", является внутренним и не ограничен рамками суверенного рейтинга в отличие от ведущих международных рейтинговых агентств(Standard&Poor`s, Moody`s Investor Services, Fitch Ratings), присваивающих международный рейтинг по заказу заемщика.