Медь - своего рода опережающий индикатор мировой экономической активности, металл, в высшей степени, циклический. Запасы меди на биржевых складах увеличиваются в периоды замедления роста мировой экономики и снижаются при подъеме. При этом синхронно падают или поднимаются цены на медь. Следовательно, нынешний рост цен на медь может сигнализировать о предстоящем ускорении темпов развития мировой экономики.
Курс доллара относительно евро и иены в июле повышался на фоне ожиданий ускорения темпов роста экономики США. По оценкам аналитиков, поддержку курсу доллара против евро оказывают оценки экспертов, ожидающих более скорого, чем в Европе, восстановления темпов роста американской экономики. Позитивно также было воспринято заявление министра финансов США Джона Сноу о том, что американская экономика стоит “на пороге периода, когда темпы роста начнут резко увеличиваться”.
Кроме того, долгосрочные межбанковские процентные ставки в США продолжают оставаться на низком, по сравнению с историческими стандартами, уровне, и недавний рост доходности госдолга не угрожает восстановлению экономики, сказал министр финансов США Д. Сноу. Он также считает, что американская экономика “готова к старту” и “созрела” для значительно более высокого роста валового внутреннего продукта. “Долгосрочные ставки соответствуют необходимому для восстановления экономики уровню”, - сказал Д. Сноу. В настоящее время ключевая ставка федерального финансирования США находится на уровне 1,0% годовых, то есть кредит в стране почти бесплатный. “Существуют предпосылки для значительного роста валового внутреннего продукта США во второй половине 2003 и в 2004 году”, - сказал Д. Сноу.
Внутренний валовой продукт США во втором квартале, по первоначальным оценкам вырос на 2,4%. Об этом говорится в сообщении правительства. Данные оказались лучше прогноза аналитиков, ожидавших роста показателя на 1,5%. В предыдущем квартале рост американского ВВП составил 1,4%. Количество американцев, вновь обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе упало до 388 тыс., сообщило министерство труда США. Данные оказались лучше прогноза аналитиков, ожидавших рост показателя до 400 тыс. Но все же безработных в стране пока около 6 млн.
В докризисных 1999-2000 годах цены на медь росли благодаря следующим факторам: происходил бурный рост телекоммуникационных и электронных компаний, бурно развивался Интернет: около 27% роста в телекоммуникациях и 25% в электронике; медные компании объединялись и закрывали нерентабельные рудники и комбинаты; крупнейшие компании сокращали годовые бюджеты, пересматривали прогнозные показатели прибыли и рентабельности из-за роста цен на энергоносители и перегретости экономики США; чеканились монеты евро и новые монеты в Японии.
Но в 2001-2002 годах усилились следующие негативные тенденции: снижение потребления меди в секторах традиционной экономики; охлаждение во всех сферах экономики США и стран ЕС; рост производства меди в Перу, Китае, Казахстане и ряде других стран. И хотя Китай стоит особняком среди других стран, так как производит медь только для внутреннего потребления, все же быстрый рост производства меди в этой стране негативно сказывается на ценовой конъюнктуре.
В те же годы вследствие резкого снижения темпов роста мирового промышленного производства медная промышленность оказалась в кризисном состоянии, вызванном перепроизводством металла. Экономический спад, в наибольшей степени затронувший США и Японию, повлек существенное снижение потребления меди в этих странах. В результате цены на медь опустились с $1800 до $1500 за тонну, а биржевые запасы только на складах Лондонской биржи увеличились с 300 до 890 тыс. тонн.
Сейчас на рынке меди складывается неопределенная ситуация. С одной стороны растет импорт меди Китаем, но в то же время и возрастает мировое производство меди. Увеличивают выпуск те компании, которые стремятся компенсировать низкие цены большими объемами продаж, хотя это приводит лишь к ужесточению конкуренции. С другой стороны крупнейшие производители недавно сократили выпуск металла, стремясь стабилизировать рынок.
И все же на карте ценовых рисков нынешней весной было видно, что в долгосрочной перспективе котировки на медь пойдут вверх. Такой прогноз был основан, прежде всего, на неизбежном росте экономики США. Кроме того, в важнейших отраслях появляются новые технологии применения меди.
Значительный рост цен на цветные металлы на Лондонской бирже в последний месяц стал свидетельством того, насколько сильно могут влиять на рынок дополнительные факторы (помимо спроса-предложения). Инвестиционные фонды, долгое время занимавшие выжидательные позиции, решили, что пора начать активно покупать срочные контракты на металл. В результате в июле цены почти на все цветные металлы значительно выросли и пока держатся на более высоком уровне. Только одно мощное перемещение финансового потока сразу повлияло на ценовую конъюнктуру без изменения фундаментальных основ спроса-предложения. Надо отметить, что фонды начинают активные действия под влиянием внешних факторов - победоносного завершения войны в Ираке и первых признаков ускорения развития экономики США, являющейся “локомотивом” всей мировой экономики.
Спекулятивная закупка срочных (фьючерсных) медных контрактов фондами и короткое покрытие, начиная с середины прошлой недели, подняли цены к самым высоким уровням за последние полтора года. Но котировки на медь теперь уязвимы из-за ожидаемого взятия прибыли трейдерами, игравшими на повышение. "Есть в настоящее время немного признаков активизации потребителей, хотя многие их них все еще ожидают возможного падения цен”, - сказал аналитик GNI Лоренс Еаглес.
Многие европейские аналитики считают, что над местной медной промышленностью нависла угроза, преодолеть которую можно только благодаря слияниям мелких и средних предприятий. Всевозрастающая конкуренция со стороны азиатских производителей, сокращения поставок лома и т.п. поставило европейцев в непростую ситуацию.
Разговоры о возможных объединениях и слияниях не беспочвенны. Испанская Atlantic Copper - дочерняя компания американской Freeport-McMoRan Inc пытается найти партнера для альянса с целью увеличения объемов производства. Среди возможных партнеров компании называют даже бельгийский Umicore. Сам же Umicore не отрицает возможности поглощения бельгийской Metallo Chimique. Германская компания Lamitref также до самого последнего времени обсуждала условия слияния с Umicore, однако сейчас ищет других партнеров. Европейские компании также внимательно присматриваются к активам в странах Восточной Европы.
Сейчас на мировом рынке меди ценовую конъюнктуру определяют в основном Китай и Чили. Китай больше всех покупает, а Чили больше всех производит меди. Что же происходит в медной отрасли этих стран?
Две китайские медные компании Jiangxi Copper Co и Jinchuan Non-ferrous Co, одни из лидеров местного рынка цветных металлов, подписали соглашение о стратегическом альянсе. Это партнерство в первую очередь направлено на снабжение предприятий этих компаний сырьем, в основном, медными концентратами, дефицит которых наблюдается в Китае. Обе компании активизируют свою деятельность за рубежом для импорта сырья, а также будут проводить единую снабженческую политику внутри страны. Соглашение о стратегическом альянсе было подписано 28 июля на предприятия Guixi, которое принадлежит Jiangxi. Обе компании также надеются, что совместная снабженческая политика поможет им преодолеть некоторые негативные последствия вступления Китая во Всемирную торговую организацию.
Чили - мировой лидер по производству меди - в июне увеличила выпуск этого металла на 11,2% по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года. По данным чилийского статистического комитета, в июне 2003 г. объемы производства достигли отметки в 419,391 тыс. т. меди. За первые шесть месяцев текущего года объемы выпуска меди составили 2,402 млн. т., что на 6,9% больше чем за аналогичный период прошлого года.
Компании BHP Billiton и Rio Tinto, Japan Escondida Corp и International Finance Corp намерены инвестировать в развитие принадлежащего им чилийского медного комбината Escondida около $400 млн. Предполагается, что после модернизации производства, которая завершится к 2008 г., Escondida будет производить до 1,2 млн. тонн меди в год. Инвестиции компании-владельцы медным проектом поделят следующим образом: BHP Billiton вложит 57,5% предполагаемой суммы инвестиций, Rio Tinto - 30%, Japan Escondida Corp - 10%, и International Finance Corp - 2,5%.
Чилийская горнодобывающая компания Antofagasta намерена увеличить добычу медной руды на руднике в Los Pelambres. Если ранее мощности этого рудника составляли 115 тыс. тон руды в день, то после модернизации там планируется добывать 175 тыс. тонн. Стоимость проекта оценивается в $450 млн. В Antofagast считают, что модернизация завершится не ранее 2007-2008 годов.
США и Чили намерены подписать соглашение о свободной торговле, что должно привести к снижению пошлин на ввоз медных катодов из этой южноамериканской страны. В настоящее время ввозимые в США чилийские медные катоды облагаются 1%-ной пошлиной, которая после вступления в силу договора в первый год сократится наполовину, а на второй год будет полностью устранена. Согласно данным Центрального банка Чили, в 2002 г. отечественные производители меди экспортировали в США продукции на сумму $698 млн.
Из всего вышеизложенного можно сделать вывод, что вторая половина 2003 года будет благоприятной для производителей меди. Авторитетная в мире компания Prudental Bache прогнозирует рост до конца года потребления меди во всех регионах мира в среднем на 4,5%.