Об этом сообщило информационное агентство Bloomberg. Одновременно против КТЖ началась информационная кампания, которая может снизить цену ее бумаг. Или заставить правительство отказаться пока от продажи актива. В ситуации разобрался корреспондент медиапортала Caravan.kz.
Bloomberg сообщает, что единственный оператор железных дорог Казахстана намерен привлечь на IPO сразу миллиард долларов. Ради этого «Самрук-Казына» продаст 25 % акций КТЖ. Деньги нужны компании для масштабной программы расширения.
В ноябре 2025 года Bloomberg уже говорил о намерении фонда продать часть КТЖ. Тогда было сказано, что консультантами по подготовке к IPO будут банки Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Societe Generale SA. То есть фонд уже тогда хотел провести роуд-шоу сразу на нескольких площадках: в Лондоне, Нью-Йорке, Алматы, может быть, в Астане.
Но тогда, в прошлом году агентство говорило, что НК КТЖ оценивали в 10 млрд долларов. Это очень жестко противоречит новым оценкам: если 25 % акций оцениваются в 1 млрд долларов, то вся компания стоит уже четыре миллиарда? Почему цены так упали?
Ответом стало выступление сенатора Шакарыма Буктугутова на парламентских слушаниях. По сути, он обвинил нацкомпанию в растущей неэффективности и нежелании выводить предприятия из прорыва. По данным Высшей аудиторской палаты, 70 % грузооборота КТЖ перевозит по тарифам ниже себестоимости, сказал он. Тарифы на перевозку железной дорогой в Казахстане в 2-4 раза ниже тарифов других стран ЕАЭС. Доходы не покрывают расходы. Долг компании растет. Причем, как оказалось, быстрее, чем все ожидали.
«На 1 апреля 2026 года текущий долг составляет 4,7 трлн тенге. Заемные средства для обновления парка подвижного состава – около 2,3 трлн тенге, на строительство и обновления инфраструктуры – 1,1 трлн тенге, на сопутствующие проекты – 1,3 трлн тенге, - объяснил на тех же слушаниях заместитель председателя правления АО КТЖ Ерлан Койшибаев. - Мы планируем проведение IPO в этом году для погашения долга, а также завершение крупных проектов».
Сам Е. Койшибаев сказал, что IPO планируется на конец года.
Возникает вопрос: кто довел национальную компанию до такого состояния, что она вынуждена брать деньги на рынке под залог своих бумаг, да еще в момент, когда вся компания подешевела?
Руководство КТЖ и «Самрук-Казына» не знали, что происходит? Знали. И Caravan.kz в том числе постоянно писал о ситуации на предприятии. Кроме того, Высшая аудиторская палата регулярно кричала, что КТЖ наращивает долги и к хорошему это не приведет, надо менять стратегию.
Рецепт выхода компании из провала тоже прост и понятен: надо поднимать тарифы, сокращать ненужные расходы, налаживать управление деньгами, очищать компанию и ее дочки от коррупции. Но до этого руководство КТЖ дошло только сейчас.
«Менеджмент КТЖ в отчетности за девять месяцев 2025 года (другой пока нет) признает, что текущие обязательства превышают текущие активы на 485,6 млрд тенге - чуть больше $1 млрд. Простыми словами: у КТЖ не хватает доступных денег и активов, чтобы покрывать обязательства в ближайшие двенадцать месяцев, - объясняет ситуацию с КТЖ исполнительный директор Казахстанской ассоциации миноритарных акционеров Данияр ТЕМИРБАЕВ на своей странице в соцсетях. - Как КТЖ будет справляться с этой проблемой? В пояснительной записке к отчетности указано: повышение тарифов, новые займы (для рефинансирования), включая размещение облигаций, господдержка. Ну и IPO между строк читается. Надо брать. Не удивлюсь, если основными «женихами» на свадьбе станут ЕНПФ, Национальный фонд и десятки тысяч сотрудников КТЖ».