Приоритетному необеспеченному выпуску облигаций Intergas Finance B.V - дочерней структуры “КазТрансГаз” присвоен долгосрочный кредитный рейтинг “ВВ” - S&P

Как отметил кредитный аналитик S&P Евгений Коровин, “рейтинг облигаций соответствует рейтингам КТГ и ИЦА, отражая тот факт, что облигации выпускаются под безусловные, безотзывные и солидарные гарантии КТГ и ИЦА и по своему статусу будут соответствовать другим приоритетным необеспеченным обязательствам компаний”.
Пакет ковенантов включает ограничения на обременение активов, слияния и поглощения, распоряжение активами, изменения концессионного соглашения и выплату дивидендов. Ожидается, что специальные финансовые ковенанты не будут установлены.
Держатели облигаций также имеют право требовать досрочного погашения в случае нарушения любых ковенантов, прекращения действия концессионного соглашения или изменения контролирующего собственника компаний, которые в настоящее время на 100% контролируются Республикой Казахстан через нефтегазовую группу “КазМунайГаз” (КМГ), находящуюся в 100% государственной собственности.
Рейтинги ИЦА и ее материнской компании КТГ по-прежнему отражают подверженность денежных потоков компаний рискам, связанным с их высокой зависимостью от главного контрагента, российской газовой монополии ОАО “Газпром”, а также Туркменистана, Узбекистана и Украины; недостаточную операционную гибкость, обусловленную зависимостью от двух основных транзитных газопроводов; регулирование, отличающееся низкой предсказуемостью; потенциально высокие объемы капитальных вложений и потребности в заимствованиях, связанные с необходимостью модернизации и расширения сети газопроводов.
Эти риски на данном уровне рейтинга компенсируются монопольным положением ИЦА как оператора магистральных газопроводов, связывающих экспортеров газа Центральной Азии с европейским газовым рынком, стратегической значимостью для Республики Казахстан, а также тем, что КТГ на 100% принадлежит КМГ. На уровень кредитоспособности также положительно влияет взвешенный подход КТГ к расширению существующей сети газопроводов.