Нацбанк собрал мнения экспертов: курс доллара превысит 525 тенге

Казахстанцам предстоят непростые годы: инфляция будет выше прежних ожиданий, базовая ставка поднимется до рекордных значений, а курс тенге продолжит слабеть. Такие выводы следуют из свежего макроэкономического опроса, который опубликовал Национальный Банк.

Подробнее читайте в сегодняшнем материале медиапортала Caravan.kz.

Зачем нужен опрос

Нацбанк запустил публикацию макроопросов в 2022 году. Цель проекта – наладить диалог с экспертным сообществом и сократить информационный разрыв между регулятором и рынком. В исследовании участвуют банки, исследовательские центры, международные организации и рейтинговые агентства.

Важно понимать: данные опроса – это не прогноз самого Нацбанка, а независимые оценки профессиональных участников рынка.

Ключевые результаты опроса

Цена на нефть Brent

• 2024 год – $80,7 за баррель
• 2025 год – $69,0
• 2026 год – $64,7
• 2027 год – $65,6

ВВП

• 2024 год – рост 4,8 %
• 2025 год – ускорение до 5,6 %
• 2026–2027 годы – стабилизация на уровне 4,8 %

Инфляция (ИПЦ, декабрь к декабрю)

• 2024 год – 8,6 %
• 2025 год – 12 %
• 2026 год – 10 %
• 2027 год – 7 %

Базовая ставка (на конец года)

• 2024 год – 15,3 %
• 2025 год – 16,6 %
• 2026 год – 14,8 %
• 2027 год – 12 %

Экспорт товаров и услуг

• 2024 год – $91,9 млрд
• 2025 год – $90,4 млрд
• 2026 год – $88,0 млрд
• 2027 год – $92,7 млрд

Импорт товаров и услуг

• 2024 год – $74,2 млрд
• 2025 год – $75,1 млрд
• 2026 год – $76,6 млрд
• 2027 год – $77,9 млрд

Курс USD/KZT (среднегодовой)

• 2024 год – 469 тенге
• 2025 год – 525,3 тенге
• 2026 год – 552 тенге
• 2027 год – 568 тенге

Долгосрочные ориентиры

• Нейтральная базовая ставка – 9 %
• Потенциальный рост ВВП – 4,4 %

Что это значит для экономики и казахстанцев

Прогнозы по нефти выглядят тревожно. Если в 2024 году средняя цена Brent держалась на уровне $80,7, то в ближайшие годы рынок ожидает снижение до $65–69 за баррель. Для Казахстана это сигнал: бюджет не сможет рассчитывать на прежние сверхдоходы от экспорта сырья. Значит, нагрузка на внутренние источники и необходимость диверсификации экономики будут только расти.

Интересная картина складывается и с экономическим ростом. На 2025 год прогнозируется 5,6 % – довольно оптимистичный результат, выше долгосрочного уровня в 4,4 %. Однако уже с 2026 года эксперты ожидают стабилизацию темпов на отметке около 4,8 %. Это означает, что после всплеска роста экономика вернется к своему «нормальному» ритму, без прорывных скачков, но и без резкого замедления.

Что касается инфляции, здесь рынок дает менее радужные оценки. В 2025 году ее уровень может подняться до 12 % против 8,6 % годом ранее. Но дальше прогнозируется постепенное замедление – до 10 % в 2026-м и 7 % в 2027-м. Для простых граждан это означает, что ближайшие два года сохранятся высокие цены, но затем ситуация начнет улучшаться.

Теперь давайте взглянем на денежно-кредитную политику. Базовая ставка, по ожиданиям участников опроса, в 2025 году достигнет 16,6 % – это максимальное значение за последние годы. Кредиты для бизнеса и населения в этот период будут особенно дорогими. Однако начиная с 2026 года рынок ожидает смягчения: ставка снизится до 14,8 %, а к 2027 году вернется к 12 %. Это шаг к нормализации, ведь «нейтральный» уровень, на котором экономика может жить без перегрева и дефицита доверия, эксперты оценивают в 9 %.

Внешняя торговля рисует еще одну важную деталь картины. Экспорт в 2026 году может просесть до $88 млрд при одновременном росте импорта. Это создает риски дефицита торгового баланса и давления на тенге. Лишь в 2027 году прогнозируется восстановление экспорта до $92,7 млрд, что немного улучшает перспективу.

Ослабление тенге остается одним из ключевых вызовов. Если в 2024 году средний курс доллара составил 469 тенге, то уже в 2025 году он может превысить 525, а к 2027 году достигнуть 568. Для потребителей это означает удорожание импортных товаров, техники и зарубежных поездок. Для бизнеса – рост издержек, особенно если закупки завязаны на валютные контракты.

В целом ожидания экспертов показывают противоречивую динамику: с одной стороны, сохраняется устойчивый рост экономики, пусть и не взрывной, с другой – давление инфляции, высокая ставка и слабый тенге будут чувствоваться в ближайшие два года. Но уже к середине 2027 года картина может измениться: инфляция пойдет вниз, ставки снизятся, а экономика перейдет в более стабильный режим.