Когда ждать падения курса тенге?

Это поддержит курс тенге в течение месяца, говорится в материале аналитического центра «Халык-Финанс».

Национальный Банк опубликовал ежемесячное информационное сообщение по валютному рынку за апрель 2025 года. По результатам месяца курс тенге ослаб на 1,6 %, до 512 тенге за доллар. Это соответствует прогнозу в 505-515 тенге на конец апреля. По нашему мнению, в апреле на курс оказывали влияние частичный выход нерезидентов из государственных ценных бумаг Казахстана и низкие цены на нефть на международных рынках. Общий объём торгов на Казахстанской фондовой бирже в апреле составил $5,4 млрд. Это больше, чем в марте – $4,1 млрд.

В мае продажи валюты НБК сильно не изменятся, однако цены на нефть, скорее всего, останутся низкими. В результате курс доллара к концу мая будет находиться в диапазоне 510-520 тенге.

В апреле чистые продажи валюты Нацбанком на бирже составили $1131 млн. В том числе продажа валюты из Национального фонда (НФ) — $968 млн при плане $950-1050 млн. Это превышает объемы продаж в марте — $748 млн.

В апреле НБК скупал золото для стерилизации тенге. По плану, в апреле было выкуплено золота на 213 млрд тенге. Для сравнения, в марте было стерилизовано 249 млрд тенге. Это полмиллиарда долларов.

В апреле НБК купил $250 млн для ЕНПФ. Также квазигоссектор продавал половину валютной выручки. Это позволило вывести на рынок 308 млн долларов.

В мае, считают аналитики «Халык-Финанс», Нацфонд будет продолжать продавать валюту из Национального фонда – объёмы продаж составят от $950 млн до $1050 млн. Это значительно больше, чем было ранее.

Из информации Нацбанка пока не понятно, какая часть из этой суммы пойдет на трансферты из НФ в бюджет, а какая — на покупку облигаций ФНБ «Самрук-Казына». В любом случае такие темпы означают ускоренное использование НФ по аналогии с прошлым годом.

Нацбанк продолжит закупать валюту для ЕНПФ: он будет стремиться поддержать валютную долю пенсионных активов на 40 %. Объём покупки в мае составит около $250 млн.

В итоге чистые продажи валюты на рынке со стороны НБК в мае составят около $1164 млн по сравнению с $1131 млн в апреле. С учетом того, что цены на нефть в мае, скорее всего, останутся на текущем низком уровне, мы предполагаем, что к концу мая курс доллара к тенге будет находиться в диапазоне 510-520 тенге.

«Одновременное снижение резервов Нацбанка и активов Нацфонда дает основание для вывода о наличии несбалансированности бюджетной и монетарной политик. Продажи валюты поддерживают курс тенге, но нельзя забывать о выплатах по госдолгу. При такой инфляции нет решения об индексации соцвыплат. В целом это означает признаки дефицита бюджета на фоне слабой валютной позиции, — прокомментировал прогноз советник председателя правления Halyk Finance Мурат Темирханов. — Санкции, как фактор давления на финансовый сектор, будут заметны сразу после их введения. Превентивных мер, по типу тех, что приняли в соседних странах, нет. В целом это создает предпосылки к ослаблению тенге в этом году».